深市三权证今集体亮相 游资或在创设前先炒作
录入日期：2005年12月5日
出处：第一财经日报
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深圳证券交易所首批三只权证产品鞍钢认购证(030001.SZ)、新钢钒认沽证(038001.SZ)和万科认沽证(038002.SZ)今日上市交易。三只权证采取了集中上市的方式，业内普遍认为此举有助于平抑投机。
业内人士认为，由于深交所对于券商创设权证上市时间将采取T＋2的安排，以炒作目的入场的游资可能以此作为时间风向标，在券商创设权证上市之前大举炒作。
稍早前上市的三只权证宝钢认购证(580000.SH)、武钢认沽证(580999.SH)和武钢认购证(580001.SH)均遭到游资爆炒。武钢的两只权证直到遭到券商连续创设权证、供给飙升的打击之后，才扭头向下。市场人士认为，投资者对权证产品的特性，特别是其与正股走势的关联度认识不足，因此更倾向于投机权证这一新产品，从而造成类似武钢蝶式权证同涨同跌的“奇观”。
“在一段时间内，权证市场走势可能很大程度上仍是取决于新增供给，即某只权证被爆炒必然造成券商创设该品种权证的冲动，而券商大规模连续创设后，又会平抑该品种因投机造成的泡沫。”深圳某基金公司金融工程研究员表示。
湘财证券首席策略分析师张结表示，此前沪市创设权证的上市没有给游资留下反应时间，因此对炒作资金打击很大。而深交所在日前公布的券商创设权证有关通知中提出了“T＋2”制度，即权证创设申请获准后两个交易日，券商创设的权证方可上市交易。“这种安排是给投资者充分的时间考虑，而投机的游资也会利用权证上市的时间差试图博取收益。”张结说。
创新类券商或已经于上周就开始准备创设权证的筹码。对于G鞍钢(000898.SZ)，上周五就有4家创新类券商的5个席位上榜，其中有申银万国、华泰证券和国泰君安的4个机构专用席位，以及中金公司上海陆家嘴营业部。业内人士认为，至少其中的部分券商有此意向。
鞍钢认购证、新钢钒认沽证和万科认沽证在上周末均公告了开盘参考价，分别是1.093元、1.526元和0.389元。张结表示，实际的集合竞价开盘价格高低将是决定炒作空间大小的关键因素。“因在股改登记日之前持有正股而获送权证的投资者，可能会寄望于权证价格走高而惜售。因此，这三只权证盘子有多大并不能作为分析他们会不会被炒作的因素，倒是实际开盘价格更重要。”
联合证券分析师刘戈认为，虽然万科认沽证上市规模高达21.4亿份，且该权证已经因为正股价格高于行权价格而失去内在价值，行权时间也只有短短的9个月，但是因为其参考价仅为0.389元，在持有者惜售的情况下，万科认沽证短期内仍然有被炒作的可能。
本报记者 蒋飞 发自深圳
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