近日，外币基金和银行外币理财产品都将目光对准了海外股市，作为两种不同类型的投资产品，外币基金和外币理财产品各有绝招。

投资境外资本市场成热点

近日，外币基金和银行外币理财产品都将目光对准了海外股市。经济参考报资料室 进入秋天以来，投资海外资本市场成为理财产品市场的热点，多家银行分别推出挂钩海外股市的理财产品。同时，首只外币基金也横空出世。

深圳发展银行上海分行最近推出一款投资期限为两年的“聚财宝”飞越计划。该产品与新华富时25中国指数和日经225指数挂钩，在到期本金保证的同时，投资者可通过投资该产品参与目前最具发展前景的两个市场——中国和日本。据深发展有关人士介绍，该产品的预期年收益率为5%，与两年期定期存款3.06%的年收益率相比显得颇有吸引力。

而外资银行更是挂钩海外股市理财产品的先行者，荷兰银行目前正在发售的“投资大师优选组合挂钩结构性存款”，所挂钩的对象就涉及巴菲特旗下的伯克夏—哈撒韦股票、罗杰斯国际商品指数等，可以让内地投资者分享大师们的投资成果。东亚银行也在9月18日推出一款挂钩港股的外币理财产品，入选的股票分别是香港电灯、和记黄埔、中国石油、建设银行、中银香港。

从9月27日起，汇丰银行有限公司将在内地九个城市推出一款与一篮子亚洲地产股票挂钩的保本投资产品，此次汇丰特别选取的四个地产发展公司的股票，分别为长江实业、新鸿基地产、太古‘A’和在新加坡交易所上市的香港置地。汇丰这款产品投资期限为18个月，最低申购金额为两万美元，投资期内不设提前赎回，到期日可获得100%本金保障，以及与篮子内股价表现相挂钩的潜在回报。

相对于银行推出的挂钩型的外币理财产品，9月13日起，内地首只QDII外币基金——华安国际配置基金正式开始发售。这只基金将投资于纽约、伦敦、东京、香港等国际资本市场，覆盖股票、债券、房地产信托凭证以及商品基金等主流金融产品。从此以后，投资者将可以通过外币基金的方式投资海外资本市场。

外币理财：使用更灵活

挂钩海外股市的银行外汇理财产品投资，标的一般是境外股市的股票、股指等，依靠标的波动的变化来获取收益。据介绍，这类产品都设有一定的投资期限，但并不是完全没有流动性，如有些产品规定，在一定期限内，投资者可以按照一定的条件赎回。在收益率方面，一部分产品是上不封顶的，回报通常取决于所挂钩的一篮子股票的区间表现。

银行推出的挂钩型理财产品，基本上是银行在境外市场上期权交易的一种对冲，对于银行来说，可以凭借自己对于境外资本市场的了解，购买一个股票组合或者股指的期权，同时通过募集投资者的资金作为相应的对冲。这类产品的投资期限通常为一年半到两年，这是股票的特性所决定的。

目前市场上的股票型产品大致有两种。第一种是与指数表现挂钩。例如与恒生指数、新华富时指数挂钩，发售银行通常会选择内地投资者比较熟悉的指数以减少营销时的障碍。由于指数的波动幅度一般而言较单只股票小，因此产品的收益率相对要低一些，但市场风险也稍微小一些。

第二种是与数只股票价格表现挂钩。发售银行通常选择在中国香港上市的内地红筹公司，因为其股票价格和运作较A股市场来说，比较合理、透明和规范，信息披露也比较及时，而且国际金融市场上也能提供与这些股票相关的金融衍生产品报价，有利于产品收益率的确定和发售银行风险的对冲。产品的收益率可以有上限，也可以不设置上限，如果投资者风险承受能力较高，完全可以选择不设置上限的挂钩股票产品，充分享受资本增值的成果。

因此，对于投资者来说，如果银行的判断准确的话，将能获得比一般QDII产品高得多的收益，如荷兰银行的“投资大师优选组合挂钩结构性存款”，测试期的四年累计回报高达40.87%。与这样的收益相比，投资者需要承担的风险比自己直接投资境外市场要小得多。

不过，与外汇基金产品相比，尽管挂钩海外股市的银行外汇理财产品的购买和赎回更加灵活方便，但是这类产品多数并没有保本承诺，风险较大，投资者要慎重考虑。

外币基金：投资面更广

作为中国首只QDII外币基金，华安国际配置基金于9月13日正式发行，根据国家外管局批准的额度，该基金首次募集规模上限为五亿美元。

华安国际配置基金也是中国首只以外币认购的基金产品，认购者须以美元认购，最低认购金额为5000美元。该基金四年持有零手续费和五年本金保证的保本承诺的规定，成为该基金吸引投资者的亮点。

该基金采取联合监督制度，由工商银行和汇丰银行分别负责监督境内外资金流入流出和投资运作全过程，基金投资于纽约、伦敦、东京、香港等国际资本市场，投资范围主要覆盖股票(10%至60%)、债券(20%至70%)、房地产信托凭证(0%至15%)、商品基金(0%至15%)及中国证监会允许投资的其他金融产品。

业内人士表示，华安国际配置基金的发行，是境内投资人第一次真正参与到全球资本市场中。对投资人来说，扩大了理财渠道和投资范围，有机会分享全球经济增长的成果；对基金管理人来说，将可以通过全球化的资产配置降低投资组合的风险，规避因为投资单一国家带来的系统风险，提高投资业绩。 但是购买基金外汇理财产品，投资者只能使用自有外汇。外汇局还规定：个人认购或申购基金的，不得直接使用外币现钞，只能使用本人存放于境内银行的外汇存款。境内机构不得以债务性外汇资金认购或申购基金。

还需要注意的一点是，基金本是流动性很强的产品，但华安国际配置基金的流动性略逊。该基金的投资周期为五年，基金每月只有一次赎回机会，且在保本期内赎回费率相对较高，这对投资者的资金期限提出较高要求。

专家提示：注意汇率风险

业内人士表示，选择投资境外资本市场产品时首先应该关注产品的投资期限，期限不仅决定了机会成本的大小，而且也直接影响到汇率风险，像外币基金，不同时段的后端认购费率以及赎回费用都不一样，如果贸然选择而没有考虑到相关的费用，一旦要提前赎回，可能会涉及到多种费用，虽然能保证本金不受损失，但如果加上相关费用，实际上还是亏钱的。

此外，外币投资产品大多是以美元认购的，届时获得的本息也是美元，但如果人民币升值，即便到期本金没有损失，但由于受到汇率变动的影响，手中的外币仍然有贬值的风险。而那些在产品设计中已经锁定了汇率风险的理财产品，其收益必然不及那些没有锁定汇率风险的产品，投资者在投资前应充分认识到其中蕴含的风险。

本报记者:李圆