美国联邦储备委员会主席本·伯南克在美联储最近的一次会议上作出决定，暂时不会调升短期利率。消息一出，投资者们即刻变得异常忙碌与不安。这样的决定明显是一个信号，但是它到底预示着什么呢？

　　很显然，停止加息的决定并不意味着持续两年的利率增长宣告结束。美联储董事会成员，全球知名金融投资公司Lehman Brothers（雷曼兄弟）首席经济学家伊桑·哈里斯指出：“市场似乎认为美联储暂停加息可能意味着加息周期已经完成，但在我们看来，暂停加息意味着紧缩将会放缓，而不是停止升息。”他还表示，现在市场预期美联储很有可能会在年底减息。但这并非美联储官员发出的信号。他们继续声称对于他们温和的基本预测来说最有可能发生的另一种情况是持续强劲的通货膨胀，以及进一步适度的紧缩政策。因此，他认为这一次的暂停加息是恢复利率上涨的前兆而并非什么转折点：历史证明美联储往往在完成加息周期前暂停升息。1988年美联储暂停了一次，1994-1995年暂停了三次，而1999-2000年则暂停了两次。

　　这一决定还有可能是这样一种信号：美联储更加关心的是经济衰退，并非通货膨胀。当然，这也许又是一项临时评估而已。美国联邦公开市场委员会政策制定声明表示，通货膨胀的危险依旧存在，仍然需要新的确定政策。

　　美联储究竟想要传达什么信息，有一点是可以肯定的：个人投资者可以把暂停加息视为停止加息的开始，逐渐转移投资领域。以下是对投资者的一些建议：

　　将投资逐渐转回到长期债券领域。随着美联储暂停长达两年的加息行动，长期债券终于有望咸鱼翻身，由原本表现最差一跃成为最被看好的公债。美联储货币决策与利率曲线关系表明，停止加息，长债表现通常优于其他债券。利率是影响债券资金流入最重要的变量，2001年至2003年间不断调低的利率使得长期债券获得了较高收益，但是从2004年开始进入加息周期，利率的提高则降低了债券的收益。有数据显示，2000年5月加息期，投资人买进30年债，3年后停止加息卖出，报酬率为47%，同时，2年债报酬率则不到25%。

　　一些坚持认为利率会继续上升的专家日趋看好长期债券，美国最富盛名的债券经理人，全球最大的债券基金——太平洋投资管理公司的投资经理Bill Gross表示：“美联储已结束这一波经济循环的升息脚步，何时降息取决于房市，这个市场已出现杀跌现象，预计到2007年会触底。”如果他是正确的，投资者更有理由逐渐为长期债券预留一部分资金。

　　选择蓝筹股票。美联储宣布暂停加息后的第二天，股票市场出现严重反应。股票下跌通常是经济出现衰退的明显反应之一，但是在经济恢复时期股票市场也往往比其他经济领域更早呈现复苏并反弹。道琼斯工业股票平均价格仍远低于2000年初的股价。从那时起,几乎所有类型的投资,包括住房、商品、小公司股票、外国股票与债券,价值都有所回升。

　　大型的跨国公司往往在经济衰退中更安全，在早期的经济复苏时期实力也更为雄厚，因此投资者可以指望他们的股票迟早为你赚上一笔。

　　不要忽视通货膨胀。有些人认为，现在想要从石油股票、房地产或者金条中获取利益已经为时过晚。但是在你的整体投资搭配中充分考虑通货膨胀的因素不失为一个明智的决定——不妨尝试一下自然资源共有基金的多样化投资，或各种具有抗通胀作用的国债、基金等。想想上世纪70年代，经济增长停滞，通货膨胀如雪球般越滚越大，最后以债券与股票市场庞大的牛市收场，这些是否都给投资者似曾相识的感觉。千万不要认为这样混乱的时代是你快速捞钱的好机会。正确的做法应该是把它看成重新定位自己的绝佳机会，这是非常必要的。（实习生 艾家静）