沪指昨日探本轮新高1697.83点

几乎是单边上扬，上证综指缩量进攻创出本轮行情新高：1697.83点。做多动力被融资融券激发、中行上市股指上涨预期令做空动力不足，成为支持股指创出新高的根本因素。

“融资融券在上涨市道中助涨，看跌环境下助跌，加上中行上市预期股价走势强劲，将支持股指迭创新高。”银河证券分析师任承德认为。

5月份来，沪市在1600点上方堆积了近1万亿元的成交量，市场整体换手率已接近100%，而昨日沪综指却以日成交不足300亿元的水平就能形成突破，说明市场筹码锁定性良好，多空分歧程度不高，因为相当多的投资者在预期中行将大幅抬升股指的情况下不愿意主动做空，这成为股指缩量创出新高的基础。

而融资融券业务将更多体现出资金放大效应，虽然目前还未正式实施前，对市场的影响心理大于实质，但一些券商股已经率先受到这种业务创新利好的刺激继续走强，一些大盘蓝筹也因为有望受到融资抵押业务的青睐被市场看好而放量活跃，这都对股指形成了向上的动力。

“融资融券业务将放大股市资金规模，提高市场活跃度，同时加速优质股与劣质股的两极分化现象，‘双刃剑’功能值得关注。”万国测评指出。

融资融券的资金放大功能、价格发现功能都将丰富证券市场的交易，随着具体实施细则出台，将对市场的投资风格、投资理念等产生重大影响。同时，融资融券的正式推出将改变证券市场“单边市”的状况，和未来的股指期货业务一起，将为市场引入做空机制带来制度性的变革。

这一点，对证券市场的长远发展构成实质性利好。

不过，融资融券的“双刃剑”特征非常明显，在看涨行情中助涨，在看跌行情中助跌。

万国测评以开放式基金为例：在融资融券业务开展之后，一些仓位比较重的基金在看好后市的前提下可以手中持有的蓝筹抵押融入资金继续购买，从而为市场引入增量资金推动行情继续走高；相反，在看跌行情中，一些仓位比较轻的基金可先融券卖出，然后在低位买入归还，从而加速行情的下跌。

“融资融券的利好和中行上市的推动将使股指还能持续一个阶段的强势行情，甚至最终市场的走势可能超出投资者的预期。”中信建投证券资深分析师冯雷认为，“不过对于股票的选择将越来越成为未来盈利能力的决定因素，因为融资融券业务的开展也将使并未间断的股价结构性调整加速行进。”

收盘时，沪综指上涨1.5％报1697.28点，深成指以2.25％的涨幅报收于4398.38点，沪深300指数上涨1.89％,以最高点收盘创出1420.33的历史新高。