阿蒙[2006-04-28]

日前，针对国企到境外上市导致国有资产流失，国资委主任李荣融说，“我的观点认为还是先海外后内地。”港区代表亦认为应鼓励更多内企赴港上市，有助提升国际声誉和影响力。港区代表“在其位谋其利”情由可原，李荣融的观点却是五味杂陈。

众所周知，沪深股市低迷了近五年，根本原因是上市公司质量太差。解剖沪深上市公司，上市前大都极力包装、大肆公关。圈钱后，上市公司便通过一系列关联交易把钱塞进大股东或实际控制人的腰包或挪作它用，若能够增发就再去股市圈一回。上市公司变成了融资橡皮图章，而遭殃的则是银行及其它金融机构。在此，证券监管不力是一方面，银行监管松弛更是一大主因。金玉其外败絮其中，沪深股市又怎能不低迷呢？

诚如国资委官员所指，股市表现不是那么好，企业的整体质素不是很强，需要一个国际化的平台，海外上市能有利它们吸收好的经营、提高素质。其实，能否吸收和提高还很难说，表现不好和素质不强，才是国企海外上市的最大理由。李荣融所谓“企业是自主决策的单位，我们尊重它们的决策，它感觉国际上有利，就国际有利”，与其“我的观点”难圆其说！

尽管难圆其说，但呼应的大有人在。这个人就是北大曹凤岐。他认为有条件的中小型科技企业可以到海外上市。他说，大型企业把优质资产都给国外了，现在中小企业也到国外上市，使沪深股市边缘化，是不得已而为之。实际上，目前的中国资本市场既不是投资的市场，也构不成融资的市场。如果四家国有银行都在国内上市，那沪深股市不又砸下去了吗?他赞成企业先到海外，然后再打回来。现在最重要的任务是把资本市场搞好，要使容量很大，要使之变成一个投资的市场。

在此，不得不提醒曹的观点非常危险！依曹的观点，因为“不得已而为之”，所以先前大型企业把优质资产给国外，现在又鼓噪中小企业也要到国外上市，这岂不是在人为制造股市边缘化吗？所谓四大行在国内上市股市会被砸下去，不过是杞人式“耸人听闻”！据悉，截至2005年12月，人民币居民储蓄存款余额已经突破14万亿元，为历史新高。老百姓紧捂钱袋子原因有多种，投资渠道匮乏首当其冲。面对蜂拥而至的储蓄，银行喜愁交加，盈利的本能使银行的风险在不经意中越来越大。企业上市的最大目的是直接融资，而中国并不缺钱。解铃还需系铃人。中国的事情必须靠中国人自己解决，那种指望海外上市提高企业素质和经营的想法，到头来只会自欺其人！由此，我们期望决策当局在制定资本市场大政时，应从中国经济、金融的宏观高度去把握政策方向，用实际行动去解决股市边缘化问题，否则中国将来的金融风险就难有藏身之处，那些到海外上市的企业在关键时刻能指望洋人们来撑腰吗？