３月７日，５．６７７亿份沪场认沽权证上市交易，开盘价报１．９８０元，较参考价２．２５２元下跌了１３％，之后尽管出现了一波反弹，但很快便在大笔的抛盘下继续向下调整，截至收盘，沪场权证报１．９０６元，跌１５．３６％，全天成交金额１８亿元，换手率１５９％。与此同时，除华菱权证平盘外，其余权证皆告下跌。而昨天，沪场权证继续下跌行情，收于１．７８６元，跌６．３０％。
一些机构认为，沪场权证交易价格不高主要有两方面原因：首先，许多投资者对Ｇ沪机场未来的走势有较好的预期，对沪场认沽权证的定价形成压力；其次，Ｇ沪机场复牌后价格远低于自然除权价，短期内在一定程度上抬高了沪场权证的内在价值，所以许多投资人选择了获利了结。
据测算，目前沪场权证的理论价值约在２．３元左右，该权证由此成为首个市场价格低于理论价值的品种。“目前，市场在如何对权证进行价值评估方面，仍未形成统一有效的体系。除了简单按照波动率进行理论估值外，权证的其他估值方式尚未被普遍认同。因此，短期内市场仍将在权证整体估值下降的预期下，按照简单类比对新上市权证进行估值，继续实行较低定位。”国信证券分析师董艺婷表示。
而与之同时，国泰君安衍生品开发部也指出，低风险套利的机会已经出现，妥善利用权证这一投资工具，就可以获得在较低风险下赢得超额收益的投资良机。
“Ｇ沪机场＋沪场ＪＴＰ１”的组合就是具有低风险、高收益特征的工具之一。以３月７日的收盘价计算，同时买入一股Ｇ沪机场和一份沪场ＪＴＰ１，成本为１３．７５６元（其中Ｇ沪机场收盘价为１１．８５元，沪场ＪＴＰ１收盘价为１．９０６元）。
沪场ＪＴＰ１的条款规定，权证持有人可以在到期时以１３．６０元的价格向Ｇ沪机场的大股东出售Ｇ沪机场股票。也就是说，持有这样一个组合，投资者无论在股票怎么下跌的情况下，最多也只会亏损１３．７５６－１３．６０元＝０．１５６元，亏损幅度仅有１．１６％。
而如果Ｇ沪机场的股价上涨，或者沪场ＪＴＰ１的价格上涨，投资者都有获利的机会。理论上说，获利空间是无限的。
据《上海证券报》
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