人民币升值理由充分
录入日期：2006年2月28日
出处：上海金融报
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相对于美元对欧元和日元的贬值来讲，由于前些年人民币对欧元和日元的贬值幅度较大，人民币实质上仍处于贬值的状态
■本期专家葛守昆
现任江苏省社会科学院经济研究所所长，研究员。长期致力于理论经济学、制度经济学和宏观经济学研究。
主要专著：《生产关系论》（曾获江苏省第六次哲学社会科学优秀成果一等奖）。
近年来，由人民币升值引发的信息可谓是铺天盖地，相关的讨论也热火朝天。但是依笔者所见，许多看法都不够深入，也不够具体，若明若暗，让人有点雾里看花的感觉。比如，决定人民币是否升值的因素是什么，是不是就是因为出口有了顺差？究竟谁有决定人民币是否升值的权力，是不是外国有了压力就要升值？如果升值，将对社会产生什么影响，有什么应对办法？这些问题并不是很清楚。
人民币汇率是人民币与其它国家货币之间的比率，反映了人民币的国际价格。人民币国际价格的变化，将在国家之间重新进行利益的分配。人民币的国际价格由什么决定？基本观点主要还是由对人民币供求关系决定。举例来说，如果我国对美元的需求较大，美元对我们相对短缺，并且需要美元来平衡国际收支，这种情况下，就要将人民币贬值，以获取更多的美元。反过来也一样，如果美国对人民币的需求较大，也需要人民币进行国际结算并平衡国际收支，那么它就要求美元贬值，或者希望人民币升值（希望只能是希望，没有决定权）。至于影响供求关系的因素，有国际间债务，如果债务到期，归还又急需外币，本币就可能贬值；进出口差额、结算兑付，逆差太大，需要外币进行平衡，也会使本币贬值；国际考察、求学、旅游等引起的国际货币需求增加，也会出现本币贬值的情况。反之，则相反。
一般来说，如果一个国家货币的国际价格提高了，它的货币可代表的国际商品的价值就增加，这个国家货币所代表的财富也相应增多。比如，要是人民币的国际比价升值10%，本来1：1的比值就变为1：1.10，原来一个货币单位兑换1元人民币的，现在就要1.10个货币单位。但是，尽管如此，由于货币的流动性及其分布的影响，以及债权债务因素等，一国的货币升值，虽然这种货币所代表的价值和财富增多，可是并不意味着对这个国家就一定能带来好处。举例来说，从债务债权上讲，假如一个国家以本国货币所欠国外的债务较多，其货币升值就意味着其所还的债务要增加；倘若这个国家作为债权国，它的货币的升值就表明它所拥有的债权贬值。
从货币在不同国家的分布讲，要是这个国家持有较多的国际货币（外汇储备），那么本国货币升值就意味着它持有的国际货币自行贬值；要是这个国家的货币有相当的数量为国外持有，那么其货币升值就带来国际上凡持有这个国家货币的财富就增多，相反说明这个国家的财富被别人所分割。
当然，上面还仅仅是从静态角度所作的分析，如果引入动态的因素，情况将更加复杂。比如，升值是进口的需要，还是债权债务支付的需要？升值是汇率的自由浮动，还是国家公布的官方汇率的调整？一个国家的国际货币是集中在国家，还是分散在企业和居民手中？不同的情况，必然产生不同的利益结果。
特别需要指出的是，现在人们往往将本国货币贬值作为扩大出口的手段，反过来，又将货币升值作为减少出口顺差的措施。比如，近几年中国出口顺差较大，欧美等国家要求人民币升值的呼声很高，并且形成了一定的压力。对此，应具体分析，不可一概而论。
笔者认为，货币贬值的国家必须具有对货币贬值的承受能力，除了贬值引起的利益和财富转移外，就出口而言，由于货币贬值意味着出口产品价格的降低，就要考虑到出口企业对贬值的承受能力。要是贬值造成了出口企业的亏损，低价格产生的出口竞争力就难以实现。特别像中国这样一个靠劳动力低成本形成的出口竞争优势的国家，实际上这种优势在一定程度上是劳动者低工资来维持的，但长期来看，与人民生活水平的提高，实现小康和现代化是客观存在着一定的矛盾。同样，货币升值也有一个承受能力问题。撇开升值可能产生的利益分配不谈，仅从进出口的层面分析，升值首先提高了出口产品的价格，明显削弱了出口产品的竞争力，尤其是像中国这样的国家，由于出口产品的低劳动力成本、低技术、低附加值特点，一下子提高出口产品的价格，对出口必然产生较大影响；自然，货币升值有利于进口，但对以出口为导向的国家来说，如果出口发生困难，进口又有多大益处？因此，如果升值或贬值所产生的连锁反应和影响未搞清楚，利弊权衡不够充分，应该慎用贬值或升值的政策取向，还是要基本稳定。
笔者认为，就目前的显示情况，人民币有所升值具备一定的理由。主要是跟美元对欧元和日元的贬值相比，人民币应该有所升值。倒不是因为中国对欧美一些国家的贸易存在着一定的顺差就要升值。进入新世纪以来，截止2004年底，美元对欧元贬值已达36%，对日元贬值已达24%。由于中国以往采取盯住美元的政策，如果人民币继续跟着美元走，实际上人民币本身已有很大的贬值。因此，在放弃盯住美元、实行“一揽子”汇率政策以后，人民币有所升值是正常反应。而且，现在人民币即使有所升值，相对于美元对欧元和日元的贬值来讲，由于前些年人民币对欧元和日元的贬值幅度较大，人民币实质上仍处于贬值的状态。
至于如何回应国际上对人民币升值的压力，应该考虑以下几个方面的因素。首先，出口主体中，外资企业在出口中占有较大比重，并不全是内资企业出口。如果升值，不仅对本土企业，对外资企业以及外资企业的来源国都有影响。其次，我国出口形成的顺差，既没有搞倾销，也没有不平等贸易。相反，有些国家由于存在着技术贸易方面的垄断，对贸易不平衡产生了一定的影响。比如，国外对中国的出口占比重大的主要是飞机和大豆等。再次，中国出口的产品处于产业链的低端，是国际资本转移产业分工的产物。例如轻纺产品的出口，在相当大程度上是国外转移过来的产业，是一种规律性的现象。有的国家借口就业问题发难，没有多少道理。另外，假如因为投机的因素，一些热钱进入国内，要求人民币升值，或者在改革尚未到位的情况下，以升值为由开放资本市场、实行浮动汇率施压，则需要有高度的警觉。
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