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紧盯中国证券市场历史机遇
荷兰银行有限公司成为了幸运儿。近日外管局公告批准荷兰银行增加合格境外机构投资者（ＱＦＩＩ）投资额度１亿美元，并明确了该笔资金的用途：新批额度专项用于发起设立“中国Ａ股基金”。据记者了解，一些正在等待ＱＦＩＩ资格的外资机构也在酝酿设立“Ａ股基金”。
正在积极申请ＱＦＩＩ资格的英国保诚集团基金管理业务亚洲区负责人日前透露，保诚集团一旦其ＱＦＩＩ资格及额度获批，将会首先面向韩国等几个特定的亚太国家发行专门投资Ａ股市场的共同基金。他认为，处于深刻变革中的Ａ股市场估值水平非常具有吸引力，而股改等一系列制度变革更为中国资本市场催生了新的发展机遇，这正是ＱＦＩＩ大显身手的时刻。
日兴公司中国Ａ股母基金是ＱＦＩＩ进入中国市场的首个Ａ股基金，共２亿美元份额，并于２００５年３月投下第一单。该基金２００５年首次现身于上市公司半年度报告。沪东重机发布的２００５年中报显示，日兴ＡＭ中国人民币Ａ股母基金以持股２５８．３５万股，成为该公司第八大流通股东。在２００５年第三季度日兴ＡＭ中国人民币Ａ股母基金增持沪东重机１６５．９７万股，共持股４２４．３２万股，占流通股的４．１７％。通过观看Ｇ重机的Ｋ线图可以发现，日兴公司中国Ａ股母基金在２００５年３月投下第一单，其时沪东重机的股价在７元左右，而到现在其股价已经涨到了８元多，再加上公司股改支付的对价，日兴公司中国Ａ股母基金收益颇丰。
尽管ＱＦＩＩ获批持有Ａ股的额度近年来不断上升，但是日兴资产管理公司及瑞士第一波士顿的相关人士仍对媒体表示，ＱＦＩＩ额度至少应该增加到５００亿美元以上。另外，ＱＦＩＩ一直倡导的价值投资，是其赚钱效应显现的基础。以宝钢股份为例，ＱＦＩＩ大量出现在２００５年宝钢股份的三季度报告中，从当时的情况看，这批ＱＦＩＩ资金不但没有在今年的这轮上涨行情中赚到钱，反而被套住了。但是对于不需要理会短期排名的ＱＦＩＩ资金而言，一个分红率如此之高的国内钢铁龙头企业无疑是值得长期投资的。再加上人民币汇率可能升值带来的收益，以外币计算的投资收益依然比较可观。而从现在的Ｋ线图看，再加上宝钢股份支付的对价，ＱＦＩＩ已经赚钱了。
由此不难看出，ＱＦＩＩ追捧Ａ股基金的最重要原因就在于赚钱效应。据统计，上证综指２００５年下跌８．３３％，内地偏股型基金最高收益率为１６．６％，平均收益率为负值。而富通管理的扬子Ａ股基金同期收益率达２７．１５％。
另外，ＱＦＩＩ对中国Ａ股市场的青睐，从持续申请额度也可见一斑。截至目前，ＱＦＩＩ累计获得５７．４５亿美元的投资额度，并已经使用了９０％的额度。数据显示，在２００５年１１月，仅有汇丰ＱＦＩＩ专户和花旗ＱＦＩＩ专户进入基金托管总额前５０名的排行榜，分别位列１４和３８名。但在１２月，该榜出现较大变化，汇丰及花旗托管基金市值分别升至第６和第７名。而渣打银行ＱＦＩＩ专户、农业银行ＱＦＩＩ专户和工商银行ＱＦＩＩ专户也首次跻身前５０排行榜。
从去年１１月起，ＱＦＩＩ明显增加了对Ａ股的投资。去年１１月，ＱＦＩＩ在Ａ股账户净买入额达到１１．６７亿元，超过了７月份ＱＦＩＩ持有封闭式基金市值的总和。ＱＦＩＩ对Ａ股增加投资，还使得ＱＦＩＩ托管账户去年首次跻身深市Ａ股托管总额（流通市值）前５０排行榜
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