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2005年股权分置改革正式拉开序幕，目前已有三百多家上市公司参与了这场波澜壮阔的改革，但同样的股改却遭遇了不同的境遇，其中有一百多家公司已经顺利完成，有的则还在股改程序之中，而有6家公司很不幸的落败。有的公司股改之后受到市场追捧，而有的却迎来股价持续下跌……
2005股改黑榜公司
清华同方 生不逢时
第一批股权分置改革四家试点公司中，清华同方（600100）是惟一没有通过股权分置改革的公司。
清华同方股改方案为公积金转增，非流通股股送出所有转增股票，流通股股东每10股转增10股，合10送3.56股。6月10日，清华同方投票最终结果是仅61.91%的流通股赞成方案未能获通过。
点评：整个2005年股权分置改革平均对价水平在3.23左右。清华同方股改对价方案略高于平均水平，且大股东持股50.4%的比例并不算畸高。放在全年股改大背景看，只能说清华同方生不逢时。
科达机电 强庄悬疑
科达机电（600499）是全面股改以来第一家股改方案被否决的公司，其股改方案由最初的10送2.5修改为10送3.但科达机电股改方案只获得了流通股股东62.95％的支持率。在前期与流通股股东的沟通过程中，大部分投资者都认可公司的基本面和公司的股改方案。其董秘表示“在集中时间出现了大量的反对票”。
点评：中等水平的对价方案，同样是老庄股，75%的反对票集中时间出现……科达机电股改方案被否让市场再次浮现出强庄身影。
金丰投资 一个人的战争
2005年11月28日，金丰投资（600606）股权分置改革方案被否决。
金丰投资对价方案初为10送3.2，后提高到10送3.5，并作出了此后转增和减持条件的承诺。在最后的投票结果中，金丰投资仅获得59.07%的流通股股东的赞成票。
点评：作为非流通股比例仅55.45%的一家地产股，10送3.5的方案不可谓不优厚。但因为金丰投资第一大流通股东，知名作家周梅森极力反对该方案最终使此方案夭折。
深纺织 墙倒众人推
2005年12月2日，深纺织（000045）成为股权分置改革以来第四家股改方案被否决的上市公司，而且流通股东的投票赞成率只有22.33％，前十大流通股股东无一例外地投了反对票，创下了股股改以来通过率的最低。
深纺织的股改方案在与流通股股东沟通后曾经修改过一次，送股比例从原来的10送2.5提高到10送4.点评：大股东持股66.24%，同时B股流通盘大于A股流通盘，散户难认10送4.
三爱富 基金之痒
三爱富（600636）股改方案被否是基金第一次在股改中投反对票否决上市公司的股改方案，此前为人所知的只有易方达曾在股改投票中举牌反对。
三爱富对价方案为10送2.5.最终只有44.7%的流通股投票赞成该方案，银华、博时、华夏三家基金公司旗下基金均投反对票，银华一家持有的流通股比例即超过17%.点评：三爱富指责基金公司所求过甚、出尔反尔；而银华基金则指上市公司无意沟通，漠视股东权利。
健康元 重仓股之殇
在2005年12月28日的最后投票中，对于10送3.2的方案，流通股赞成率只有低得离奇的7.33%.健康元公告称，该公司第一大股东北京证券持股数占公司总股本的3.93%，占流通股本的15.23%；而从流通股在证券公司席位的分布上来看，北京证券席位上的股票占其流通股本的68%.点评：老庄猛于虎。早在重组之前。北京证券即大量持有健康元股份。健康元认为北京证券高度控制其股票，已违反了《证券法》持有控制5%以上的股票需公告的法律法规的规定。
2005股改红榜公司
长江电力 股改促发展
8月5日，长江电力（600900）股改方案获得通过。其对价方案为10获得1.6706股并获现金5.88元。
在支付对价的同时，国务院批准长江电力以减征部分三峡基金为代价，置换对葛洲坝输出电价的提高。长江电力每股收益由此可提高0.025元。
点评：业绩预期可见，股改成为加速发展的契机。
宝钢股份 大盘股股改标杆
8月12日。宝钢股份（600019）股权分置改革以96.48%的流通股股东赞成率获得通过，宝钢对价方案为每10股获付2.2股和1份认购权证。其中，宝钢权证已于8月22日上市。
分析师认为，宝钢、长电两大蓝筹顺利完成股改，对于两公司的发展、A股市场的稳定都形成了积极影响。
点评：宝钢股份和长江电力股为大盘蓝筹股的股改开了一个好头，两家方案也定下了此后大盘蓝筹对价的基本范围。
苏宁电器 造就中小板龙头
苏宁电器（002024）的股改对价方案只有10送2.5，这一对价水平明显低于中小板上市公司的平均水平。但8月4日投票结果显示，其流通股对方案的赞成率达到95.79%.分析师们认为，中小板初创，没有套牢投资者的历史包袱，同时苏宁电器业绩看好，是其高票通过的主要原因。
点评：业绩良好，股改造就中小板指第一权重股。
万科A 纯权证方案获通过
地产第一股万科A（000002）是惟一一家采取纯权证作为对价方案的公司，大股东向每10股流通股派发8份百慕大权证。流通股东赞成率为94.66%.由于万科独特的股权结构并不适宜采取送股等方式，赞成率显示了投资者的态度。
点评：有分析师指出，由于采取的是百慕大权证，如股价持续上涨，万科权证行权价很可能在行权期低于股价，不花一分钱完成股改。
中兴通讯 成就赚钱效应
12月16日，中兴通讯（000063）以高达98.98%A股流通股赞成率获得通过，其股改对价方案为10送2.5. 12月29日，中兴通讯复牌为G中兴，当日股价不仅没有下跌，还微涨1.95%，成为为数不多的复牌首日完全填权的G股之一，实际涨幅超过30%.点评：基金重仓股、3G概念龙头，股改造就“赚钱效应”。
*ST环球 开ST股改先例
如果你没听说过ST环球，那么一定听说过*ST吉纸。*ST吉纸的股民一定是2005年幸福感最强烈的群体：从场外挂牌，到重组返回A股，再到股改复牌后首日暴涨190%.并不是所有ST公司都能有如此境遇。
苏宁环球以资产置入等方式重组ST吉纸，并以此作为股改对价。12月26日上市时，G*ST环球以3.15元开盘，2.79元报收，涨幅达190%.但分析师评价说，并不是所有的ST公司都有能力或借助外力完成类似的重组，其方法并不适合大范围复制。
点评：股改是ST公司咸鱼翻身的一个机会，但并不是所有的都能。
本报记者 吴敏
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