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深交所所属的深圳证券信息有限公司在其近日撰写的“2006中国证券市场格局”分析报告中指出，通过创新，锁定未来限制性流通股的风险预期，可以化不利因素为有利因素。
该分析报告认为，股改后尚未流通的股票隐含着一项期权：未来某一天自由流通的权利。从这一点出发，通过适当的制度安排，不仅可以将扩容风险分散———让不同的市场参与者进行分担，而且为这些未流通股的定价创造一种市场机制。这样就可锁定风险预期，以创新实现向上转折。
报告认为，可以结合国有资产划拨、国有法人股协议转让等形式创设国有股权投资管理公司，再通过公募将其改制为公众上市公司。募集的资金通过大宗交易、协议价格等方式，以低于当前流通股市价的价格收集一些公司的未流通股。
公司以持有的未流通股为基础，将可流通日期接近的未流通股通过“打包”的形式，分期发行一揽子远期认股权证。远期权证的发行采取与持有未流通股对应的方式定期进行，即增持股份后，公司将新增的未流通股份再“打包”，发行新一期认股权证。
报告认为，这个机制也将为法人股改制开拓一条新路径，投资公司可通过竞标、要约收购、协议收购等方式吸收上市公司法人股。同时，也可以使更多的投资者分享股权分置改革的利益。而作为一揽子权证，其发行者和持有者的风险都相对较低。同时由于连续发行，还能抑制权证市场的过度投机。（任亮）
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