股改资金缺口超千亿 管理层调各路资金进场救市
录入日期：2005年11月22日
出处：北京现代商报
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据业内人士测算，根据管理层最近召开的股改会议“在4个月内完成50%市值公司的股改”的精神，未来4个月，股改配套资金的缺口达1500亿元之巨。具体估算方法如下：2000多亿股流通股的50%即1000多亿股进行股改，按平均10送3的对价水平、增加的流通筹码将达到300多亿股，若按5元／股的G股除权均价计算，资金需求量在1500亿元以上。
从今年10月开始，随着通过股改的G股越来越多，资金面的压力越来越大，股指也逐级地下台阶。当上证指数(资讯 行情 论坛)在10月底跌穿1100点时，证监会紧急加快批准QFII的投资额度，在11月初短短1周之内批出4家QFII共8.75亿美元，约70亿元人民币的增量资金入市救场，但是这也只是杯水车薪。即使把新增的QFII额度60亿美元全部审批出来，也只有480亿元人民币的增量，股改资金缺口仍高达1000亿元之巨。
QFII的资金不够，管理层急招国内机构增援。在国务院股改座谈会召开之后不久，证监会紧急召集国内基金、券商等机构于北京开会，要求各路机构“增强信心、积极支持股改”并要求“将股指稳定在新的水平之上”。于是，各路基金顶着年末赎回的压力，纷纷回补自己抛售的重仓股，此举达到的立竿见影的效果使上证指数近日重新站在1100点之上，市场信心有所恢复。
但是资金短缺仍是管理层心中的一块石头，接近年底，金融机构的资金出现季节性短缺是现实的问题。如何在资金短缺的情况下维持市场的稳定就显得至关重要。尚福林在近期的股改座谈会上，特别提到“改善增量资金投资股改后公司股票的投资环境”，表明管理层正在考虑以优惠政策吸引增量资金入市。一资深市场人士告诉记者，不排除管理层准许G股实行T＋0交易的可能，从宝钢权证(资讯 行情 论坛)T＋0交易情况看，1亿元的资金量可创造出10亿元的交易量，大大提高了资金的使用效应。投资者与券商皆大欢喜。“也许管理层正在考虑借鉴这种模式”上述资深人士推测。
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