【编者按】近期股票市场连续大跌,市场甚至出现恐慌气氛,为了促进股票市场健康发展,使投资者更好地理解现阶段的证券市场,进行理性投资,本报从今日起推出“如何看待当前股市”系列报道

    □本报记者 赵彤刚

    针对近期股市连续大跌,本报记者昨日专门走访了燕京华侨大学校长华生、上海睿信投资管理公司董事长李振宁、中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求等专家学者,他们认为中国股市阶段性的调整不会影响根本趋势,散户者投资者在此位置不宜再盲目杀跌。

    阶段性调整

    华生认为,中国股市总体上是健康的,因短期过热引发的阶段性调整,不会影响根本趋势。近期市场大跌,主要是由于新投资者缺乏经验,追涨杀跌,加剧了市场跌幅。不过,市场经过一段时间调整、夯实基础后,有望重新回归上升轨道。

    通过这次市场波动,无论是管理层还是投资者都要吸取经验教训。监管层未来政策指向需要更明确；同时,投资者也不能无视此前政府发出的多次提示性信号,盲目入市。

    吴晓求表示,股市如此疾风骤雨般暴跌,会带来严重后果,资本市场发展步伐将会被大大推迟。必须清醒地认识到,中国资本市场正处于实现跨越式发展的关键阶段。不能以落后、过时的眼光看待资本市场,应该充分认识到资本市场对中国金融改革、构建现代金融体系的重要意义,抓住有利时机做大市场。应该从供给方面调节入手,加快蓝筹股上市,释放部分国有股,这样市场调整会相对平稳。

    估值水平并不高

    针对部分股票估值过高而引发的“泡沫”是此次调整的论据之一的说法,专家认为其实估值水平并不高。

    吴晓求说,中国股市总体没有问题,只存在结构性问题。对于股市账户总数过亿,没必要大惊小怪。随着经济发展,居民金融资产结构必然发生变化,其证券化金融资产所占比重会逐步提高,这也是由落后走向现代的标志。目前美国居民证券化金融资产占比高达80%,日本也达40%至50%,而中国只有15%,比例非常低。

    李振宁认为,上证综指虽然由998点上涨至4000多点,但这两个点数是不具有可比性的。998点是非流通时代的点位,而4000点代表的是全流通时代新的开始。

    李振宁说,许多国际投行对中国股市的判断并非客观公正,一方面他们认为中国股市存在严重泡沫,另一方面又迫不及待地要求增加QFII额度。其前后矛盾的行为,颇令人生疑。有一点显而易见,股价上涨越高,相应地外资收购成本就越高。

    他认为,成功股改后上市公司通过整体上市、并购重组等,使股市汇聚了大量国内优质资产,大量银行、能源等行业的龙头企业都已上市。去年上市公司盈利提升了40%,今年一季度又提升了70%。因此不能简单地以市盈率、市净率来评判中国股市估值高低,而是要从资源战略高度看股市。事实上,上市公司所拥有的资源价值,远高于目前的16万多亿元市值,现在的估值水平并不高。

    李振宁表示,目前许多股票价格已跌至2600点水平,散户投资者在此位置不宜再杀跌。昨日市场在下跌中成交量大幅萎缩,报复性反弹随时可能出现。