本报讯 日前，两大海外机构分别发表报告指出，海外及国内投资者对A股的兴趣已有所下降。不过，海外投行分析师唱空A股时，A股大盘指数却不断上扬。如今，境内外投资者已似乎开始“步调一致”地抛售，其指标意义或许更大。

　　理柏：QFII获利了结

　　基金研究机构理柏日前发表的《理柏中国基金市场透视报告》显示，上月QFII A股基金上涨17.44%，低于国内股票型基金，显示境外投资者对中国股市的预期已发生明显改变。尤其值得关注的是，其中交易型基金iShare新华富时A50 中国基金和封闭式基金摩根斯坦利中国A股基金的市场交易价与其净值相比，出现了较大幅度的折价。这与年初的大幅溢价相比截然相反，反映出境外投资者对中国A股市场预期的变化。

　　由于QFII额度的稀缺和中国内地股市的良好表现，这两个基金在去年的大部分时间里都是溢价交易的，去年1月初溢价率甚至扩大到20%左右。但是进入2007 年，随着中国大陆市场的高歌猛进，溢价率却逐渐缩小，1 月下旬开始出现折价，随后折价率逐渐扩大，4 月下旬达到了15%，与A股市场的上涨形成了鲜明的对比。理柏就此认为，“QFII基金从溢价到折价的变化，反映了境外投资者对于中国A股市场预期的变化。A股的大幅飙升已经使境外投资者降低了对A股市场的盈利预期。不少境外的QFII基金投资者选择了获利了结。”

　　瑞银：新开户数变化最值得参考

　　瑞银内地股市策略员Edmond Huang也在报告中表示，自5月15日以来，A股每日开户数也从之前的逾30万减少到24万，B股的开户数也从之前的高位回落。他认为，目前的A股和B股市场均为散户主导，新开户数的变化应该是最值得参考的指标之一。

　　Edmond Huang说，中国的金融监管机构大的政策变化经常发生在5月，今年也不例外：银监会刚刚放宽QDII海外投资限制，上周央行连出三招，证监会也开始对市场操纵行为进行严厉查处。他认为，这次“狼”可能真的来了。