尽管占据七国集团(G7)三席之多，但在日元汇率的问题上，由德、法、意组成的“欧元区集团”却再一次屈服于美国“老大哥”。

为期两天的G7财长和央行行长会议10日在德国西部城市埃森结束。和去年9月的新加坡会议一样，在会后发表的一份公报中，会前欧洲三国强烈要求的日元汇率问题再次只字未提。而与之相对的是，中国再度成为唯一一个被“点名”的“需进一步调整汇率以适应经济基本面的国家”。

专家指出，这样的区别对待表明，在汇率问题上，美国对中国和日本的立场存在“双重标准”之嫌。

中国再受“特殊关照”

“这只是一种妥协的结果，”对G7财长会议公报再次“放过”日元，巴克莱资本首席欧洲经济学家朱利安·卡劳这样表示。“各国依然存在不同的利益要求。”

查阅此次G7会议的公报，提到日本仅有一次：“日本的经济复苏正在进行之中，有望延续下去。”而会前德国和法国等欧元区国家多次公开抱怨的日元贬值问题则只字未提。

出席此次会议的德国财政部长施泰因布吕克和法国财长布雷顿此前都曾表示，日本已经摆脱了通缩，因此当局理应让日元更为强势。在过去的一年中，欧元对日元持续走高，累计升值幅度高达12％。今年年初，欧元对日元一度突破158水平，再度刷新历史高点。受此影响，在去年前10个月中，欧元区对日本的出口下降了18％左右。

“美元所有的贬值压力全压在欧洲身上了，欧元升值得太快了，已经直接影响到了欧洲的出口。欧洲希望在这个问题上日本能够分担一定的负担，所以在日元升值上叫得比较凶。”瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬对记者说。

但是，德法等国要求对日元施压的呼声却遭到了美国的坚决抵制。美国财长保尔森在会议期间多次强调，日元汇率是完全按照市场规律波动，日本政府没有对日元汇率进行过干预。因此，他不赞成在公开文件中明确提及日元低估问题。

早在去年9月的新加坡G7财长和央行行长会议期间，多位欧洲官员就敦促日元升值，但会议声明最终并没有提及日元汇率问题，使得日元跌势一直延续至今。

相比之下，对于中国，G7会议则再次给予了“特别关照”。在此次会议的公报中，G7高官们首次要求人民币“有效汇率”上升。“对于那些有着巨大且不断增长的经常账盈余的新兴经济体、特别是中国来说，我们希望其有效汇率加大波动。”公报称。

美国实行双重标准

对此，中国商务部研究院世界经济贸易研究部主任梁艳芬认为，在汇率问题上，美国对待中国和日本的立场似乎有些“双重标准”之嫌。梁艳芬表示，客观上讲，中国还未进入资本项目的完全可自由兑换，因此汇率方面存在一定的管制也很正常。但是也正因如此，美方才有借口推动中国加快开放，更快走向汇率完全市场化。况且中国与美欧巨大的贸易顺差数据本身也很“惹眼”，容易成为供给的“靶子”。

不过，专家也指出，保尔森有关日本未干预汇市的说法有些牵强。“日本肯定也在做(干预汇市)，并且一直都在做，只不过是干预力度大小的问题。”梁艳芬说。

实际上，即便是在美国国内，对于日元低估的抗议声也从未停止过。“对日元汇率问题，美国实际上也喊了很多，只是这段时间日元波动的幅度相对大一些，美国就没有充分的理由说日本操纵汇率。”陶冬说。

去年，以通用汽车为首的美国汽车业三巨头就多次就汇率问题向日本政府“开火”，指责日本政府操纵汇率使日元贬值，从而帮助日本汽车制造商和美国公司竞争，通用CEO瓦格纳等人去年11月还专门会见布什，要求政府替美国制造业出头，敦促日元升值。

而据英国《金融时报》日前报道，美国国会新当选的民主党领导人正在敦促布什政府向日本施压，要求日方采取措施使日元走强。他们声称，日元走软是以美国制造商的利益为代价来促进日本的出口。一些美国国会议员甚至断言，日本政府是在通过操纵汇率为出口商提供补贴。他们威胁称，如果布什政府不在这一问题上有所交代，国会就不会考虑延长将于6月底到期的赋予总统的贸易谈判“快车道”授权。

“我认为美国本身也并不反对日元稍微升一点，只是没有受到这么大的压力。在这个问题上，美国只是相对无所谓。”陶冬说。

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G7完全支持重启多哈回合谈判

在东道主德国的大力推动下，本次G7财长和央行行长会议放下了各国在对冲基金行业监管问题上的分歧，最终同意就这一潜藏巨大风险的行业所面临的问题进行进一步商讨。不过，由于欧美双方的立场差异较大，此次会议并未在对冲基金监管方面出台任何行之有效的措施。

值得注意的是，在恢复世贸多哈谈判和IMF改革等问题上，此次会议还是出现了一些积极进展。

对冲基金仅限于“警惕”

“我们讨论了在全球金融市场近期的一些新动向，包括对冲基金和信贷衍生品等，这些新事物大大促进了金融体系的效率。然而，对于随着而来的潜在系统或是运营风险的评估，也开始变得愈加复杂而有挑战性。”10日发表的会议公报针对对冲基金行业这样表示，“鉴于对冲基金行业的快速增长，我们需要对此保持警惕。因此，我们同意进一步跟踪这一问题。”

目前，全球范围内的对冲基金业管理着约1.4万亿美元的资产，大多数是在美国和英国。而在最近两年，随着规模的急速膨胀，加上监管几乎没有，对冲基金行业积累的风险出现集中爆发的苗头。去年9月，美国的Amaranth由于在天然气期货上押注失败，导致66亿美元巨亏。而前不久，又有一只名为“红风筝”的美国对冲基金爆出巨亏。

为了防患于未然，避免类似危机波及到更广泛的金融市场乃至宏观经济，今年G7会议的东道主德国多次表示要在今年的一系列会议上探讨加强对冲基金监管的话题。

不过，由于对冲基金基本是凭借“快进快出”的策略获利，因此，作为对冲基金“发源地”的美国一直不赞同对这一行业实施过于严厉的监管，更不同意德国所提出的一系列诸如严格注册等旨在提升对冲基金运作透明度的措施。

所以，此次各方能最终达成共识，是基于互相妥协的基础之上。之前曾强烈要求各国制订明确的对冲基金行业规定和法规的德国表示，尽管要认清对冲基金的风险，以避免金融危机，但并不意味着要对对冲基金采取政府管制措施。而美国财长保尔森也一改此前的立场，表示对冲基金行业“需要引起关注”。

反对贸易保护主义

在贸易问题上，此次会议传达了相当明确的信号。“我们依然承诺反对保护主义，完全支持重新启动多哈回合贸易谈判。”会后的公报这样表示。

在为期两天的会议之后，各国财长和央行行长都表示，所有与会者都有确保多哈回合贸易谈判顺利进行的义务，多哈回合贸易谈判将能促进全球增长并为减少贫困作出贡献。多哈谈判在去年7月陷入僵局，但最近参加达沃斯世界经济论坛的各国贸易部长一致同意应重启谈判。

德国财政部长施泰因布吕克9日也在会上说，多哈谈判应该尽快在2月底至3月初之间重新启动，他呼吁包括美国、欧盟和主要发展中国家在内的各方必须行动起来。

施泰因布吕克还呼吁，七国集团未来应该吸收中国等经济增长迅速的发展中国家。他说：“我相信，我们处于七国集团向八国集团扩大进程的开端。”

西方七国集团由德国、法国、英国、意大利、美国、加拿大和日本组成。来自中国、巴西、印度、俄罗斯、墨西哥和南非的官员应邀参加了此次七国集团财政部长和中央银行行长会议。

此外，针对在上次G7新加坡会议上启动的IMF改革，此次会议提出了新的建议。会议公报称，为了保持其可行性和有效性，基础改革对IMF来说是必要的。公报称，G7将继续致力于使IMF的配额更好反映成员的经济实力，同时要加强低收入国家的发言权。

G7各部长强调改善IMF监管的重要性，认为监管必须平等公正地加以运用。此外，公报还表示，支持最近发起的世界银行的管理改革。

七国集团涵盖了世界经济总值的三分之二，下次官方会议将于4月在华盛顿举行。

(朱周良)