“目前2800点的市场估值合理，刚刚好，并没有泡沫。”昨日的论坛上，各路基金经理继续高呼入市，尤其是放胆直接投资基金，“谁能承担旁观的风险？”

今年上市公司业绩有望增长20％

股指在新年前后的一路加速强攻，使得市场近期频生“泡沫”担忧。

元旦之前的最后一周，五个交易日内，上证综指上涨300点；1月4日新年首个交易日，上证指数(行情 资讯)盘中连续突破2700点和2800点两大关口；之后仅仅回落一天，指数再度顽强拉起，直至上周末，方才有效下跌百点。

有机构人士声称，央行上调0.5个百分点的存款准备金率，也并非针对实体经济，而是旨在吸收市场流动性，避免资本市场出现泡沫，表明管理层对近期股市升幅和民众参与程度的担忧。国际炒家摩根士丹利则发布警告，认为中国股市估值已经达到泡沫水平，过去20年间中国股市只有3次较美国股市出现短暂溢价。

本周末来长的基金经理却认为，“目前国内估值不但合理，而且还应再涨。”

“现在沪深股市的整体估值仅为20倍左右，并不能算泡沫，如果考虑到新兴市场特性，估值水平则还应有上升空间。”泰达荷银的基金经理彭泳表示。交银成长基金经理周炜炜则强调目前估值合理，“而2007年国内上市公司业绩再增长20％是非常现实的，因此，目前下跌反而是价值低估。”

“选时远不如选股”

投资基金是再忍一忍还是立马买进？作出选择总是让人为难，一边是指数早已翻倍，调整随时可能爆发；一边是万一长牛不回头，再飙千点。

“顶或底到底在哪，其实没人有这种预测能力，即使有，也是碰运气。关键是，谁能承担这种‘旁观’国内股市‘黄金5年’甚至黄金10年的风险！”富国基金经理许达的建议因此很有“魄力”：明天开户，后天买进！

“选时远不如选股”，汇丰晋信的基金经理王春的“办法”是：分批或者定期入市，这样可以“平滑”掉市场的短期波动风险。

尽管很多人喜欢选时，而且总认为自己可以买在最低点、卖在最高点，但实际上往往是正好相反。其实波段操作并不容易，长期持有才是简易而有效的投资策略。根据汇丰晋信的统计，假设1991年至2005年的15年间，在任意一年的年初投资Ａ股，持有满1年，按上证指数收益率计算，亏钱的概率为47％；持有满3年，亏钱的概率降低为38％；持有满6年，亏钱的概率进一步降到10％；而只要持有满9年，投资收益为负的概率将降为零。

稿源：红网 作者：邱玉峰 陈海钧 卜盎