预计年底财政支出将达5000亿

晨报讯（记者 李若愚）就在中国人民银行宣布上调存款准备金率的第二天，央行向外界透露了货币供应的一些现实压力——之所以要冻结约1500亿元货币的流动性，一个重要因素是缓解年底5000亿元的货币释放。

11月3日，央行称，存款类金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点。这是今年第三次上调存款准备金率，预计将冻结基础货币约1500亿元。11月4日，央行副行长苏宁在“2007年中国行业发展报告会”上透露，目前财政在央行的存款已达到最高点，预计到年底会有大约5000亿元从央行账户中提取出来，这将促使广义货币供应（M2）和贷款量增加。

对此，中国社科院金融研究所货币理论与货币政策研究室曾刚博士解释说，国家财政资金支出将增加基础货币投放，从而增加货币供应的压力，但这只是央行面临的流动性压力之一。此前有舆论称，工商银行和中国银行成功上市，从境外募集了数以百亿港元计的资金，这些资金结汇成人民币也将增加货币供应。再则，每年年底和年初均为商业银行向企业贷款和授信的高峰期。这些都是现实的货币供应和流动性压力。

曾刚解释说，这些压力只是表面现象，真正的大背景是整个金融市场流动性泛滥。自年初以来，这一泛滥状况日趋严重，一个明证是金融市场的长期利率不断走低。流动性泛滥的根本原因是中国国际收支失衡，巨额顺差的状况得不到缓解。进入中国的外汇资金通过银行结汇兑换成人民币，从而迫使央行被动地投放基础货币。