上海证券 张瑾　　

上周股票市场在震荡中创出本轮行情的新高，低价股、有色金属和银行股全面活跃，基金重仓股仍扮演了中流砥柱的角色，由此基金净值继续上涨。封闭式基金中“景系”基金净值涨幅领先，其中基金景博更是独占鳌头，一周净值上涨3.451%，在200多只股票型基金中净值涨幅名列第一。同期该基金二级市场价格没有出现上涨，目前该基金折价率为20.18%。

基本情况：基金景博是由原来巨博基金扩幕后改名而来，由大成基金管理公司管理运作。1999年10月在深交所上市，目前基金规模10亿份。该基金定位于中小企业成长型基金。主要投资对象为沪深A股中成长性佳、发展前景好和股本规模相对较小的中小型上市公司。

收益与分红：最近几年基金景博的净值增长情况在封闭式基金中是相对落后的。2004年景博净值下跌9.14%，排在封闭式基金倒数第七位；2005年虽然净值开始恢复增长，全年增长1.929%，但也仅排名37位；2006年上半年景博的基金净值上涨42.92%，但排名变化也不大；从下半年开始“景系”基金净值相对表现出现好转，景博净值增长3.43%，开始回到封闭式基金中游行列。自从上市以来，景博共分红三次，累计分红0.258元，但从2002年开始一直没有进行过分红。今年中期景博可分配收益为每份基金0.1116元，因此明年初肯定将进行久违的分红。

资产配置与选券：从2004年开始为应对低迷的市场，景博降低了仓位，股票占基金净值的比例一直保持在70%左右，明显低于封闭式基金的平均持仓比例。从2006年开始景博迅速提高股票仓位，到2006年中期股票仓位已提高到77.76%，达到了封闭式基金的平均水平。从短线操作来看，景博操作非常频繁，2005年股票周转率为6.63倍，2006年上半年也有6.45倍，这在封闭式基金中也是非常高的。从选股方面来看，景博并不完全投资于中小企业的股票，而且重仓股更换频繁，2006年中期与一季度相比，十大重仓股更换了多达9只。景博选股更多的是追逐股票市场的热点，以博取短线的收益。从2006年中期来看，景博十大重仓股的投资重点是五粮液、伊利股份等食品饮料和百联股份、广州友谊、华联超市等商业股，另外还包括东软股份、一致药业等绩优股。从本周这些重仓股的表现来看，除一致药业和华联超市外，其它并不突出，可见景博对重仓股又进行了幅度较大的更换。

投资集中度：2004年以来景博投资一个特点是股票投资集中度和行业投资集中度都比较高。十大重仓股占股票投资的比例在53%和62%之间波动，而前三行业占股票投资的比重则一直介于53%和63%之间。2006年中期，景博的股票投资集中度和行业投资集中度分别为60.90%和58.61%，在封闭式基金中都是比较高的。（中证网）