“三阳开泰”， A股市场在国庆节前的三根阳线让蛰伏了整整一个季度的基金经理们对节后的行情充满了期待。

“三季度的调整恰恰提供了一个寻找投资机会的时机。”某基金经理告诉记者。

而国庆节前出现的三根阳线，也为即将到来的四季度行情打下了一个很好的伏笔。“第四季度新一轮行情值得期待。”招商证券在其刚刚发布的四季度策略报告中如此判断，而这也得到了业内机构的普遍认同。

“社保接盘”坚定做多信心　　

9月30日，坊间开始盛传国资委要求各省、市国资委以及各中央企业做好划拨上市公司10％国有股充实全国社保基金的研究、论证工作，这一消息立刻被市场人士视为了支持股市继续上扬的一大利好。

据全国社保基金理事会一位不愿透露姓名的人士称，尽快充实社保基金已迫在眉睫。其实，早在今年3月，全国社保基金理事会副理事长高西庆就曾表示，希望划拨10%国有股，而社保基金只要分红权。

在资深证券人士陈将来看来，让社保基金接手国有股，一方面充实了社保基金的投资实力；另一方面，充实后的社保基金又会继续投资资本市场，从而形成一个良性循环，真正做到了“取之市场，用之市场”。

而最近几年良好投资业绩也是陈看好社保基金接盘国有股的原因之一。截止到2005年12月31日，全国社保基金权益为1954.22亿元，加上其短期融资部分，总资产达到2117.82亿元，2005年的投资收益为4.16%，高于前年。

基金、QFII积极入市　　

9月份，汇丰晋信龙腾基金、博时价值增长贰号基金等13只偏股基金先后发行，相当于正常3个月内的偏股基金发行数量。10月10日，“银华富裕主题基金”募集新闻发布会也在北京召开。除此以外，有消息称，海富通、富国等基金公司也将于金秋10月发行新的基金。业内人士估计，10月份基金的发行规模可能比9月更大。

在汇丰晋信龙腾基金经理林彤彤看来，市场前期的调整带来的恰恰是投资机会。当前市场的估值相对合理：第一、目前的水平绝对不是高估；第二，如果考虑上市公司盈利增长的潜力，现在的股价会显得更为便宜。

博时价值增长贰号基金经理肖华表示，我们对下半年的市场很乐观。比如有些蓝筹股，估值是偏低的，当年这样的蓝筹股10块钱的时候大家都说这是好股票，公司还是那家公司，盈利状况也没多大变化，为什么跌到5块钱6块钱反而没有人敢买了呢？从这个角度讲，选择这样的股票盈利机会很大。

另一方面，QFII的投资力度也在增大。三季度有8家海外机构获批，相比一季度的1家以及二季度的5家，数量明显增加。统计显示，截止到目前，QFII总家数已达到48家，QFII总额度也已达到78.45亿美元。

机构看好三大行业　　

除了资金因素外，中国整体经济向上的走势也是四季度行情被看好的原因。工银瑞信基金最新报告认为，根据国家统计局的数据显示，2006年1至8月工业利润同比增长29.1%，高于1至7月的增速，为2005年以来的最高值。整体来看，1月～8月的工业利润保持强劲增长，表现为上市公司业绩增长，尤其是制造业利润增长较快，为股市上涨提供了基本的动因。

而在四季度行情中，消费服务类、银行、航空三个行业最被机构看好。景顺长城投资总监岑伟昌表示，我们最为看好的是消费品、金融、航天、军工等跟内需密切相关的行业。林彤彤也认为，下阶段的投资机会是消费服务，如银行、旅游、酒店、航空。

至于看好航空业的理由，林彤彤的解释是，众所周知，由于油价高企，航空业盈利还处于低谷。现在油价已经到了一个比较低的地步，但整个票价水平没有像以往那样出现非常低的折扣，说明油价影响程度在逐渐递减。随着整个经济的发展，居民生活水平的提高，商务出差、私人旅游消费的发展速度很快，带来的直接结果就是航空公司发展速度的提高。现在航空公司的盈利尽管处在低谷，发展潜力却很大。

林彤彤还分析说，目前的银行股估值水平还非常低。G招行（600036）在其H股上市后强劲的走势，恰恰印证了机构们的看法。对于消费、服务类产品，她认为从目前来看，应该说这两个行业不存在估值被低估的情况。但在未来经济发展中，消费扮演的角色越来越重要，这类上市公司的利润增长速度将来会比其他行业增长速度要快，在这种基础上应当给这类行业更高的估值水平。