□实习生向辉孙晓辉　　本报记者傅春荣

专家表示经济宏观调控要防大起大落

上周，一系列宏观经济的“化验结果”的相继公布。在9月12日的新闻发布会上，国家统计局局长邱晓华透露，经过两个月的宏观调整，国家固定投资增长速度明显减缓，7月份增幅为27．4％，而8月份降低到21．5％，回落了5．9％。

而相应中国人民银行9月14日下午公布的数据显示，8月份金融机构人民币各项贷款增加1875亿元，增速相比之前已放缓。

回落在预料之中

“固定资产投资增速回落在预料之中。”上海财经大学金融学院副教授谈儒勇显得很冷静，他分析道，政府最近几个月来频繁“出手”进行紧缩经济，

把紧信贷“阀门”、控制土地使用，用行政手段来监察、撤销、清理一些不合规的投资项目，固定资产投资就“退烧”了。

邱晓华认为，数据说明宏观调控在投资领域已见到了积极的效果，目前投资形势的变化得益于国家采取的加强土地、信贷两个闸门的调控力度，加强了对投资项目严格的环境、质量等门槛的限制。

“中央政府也迫切希望固定资产投资增速回落。”中国人民大学经济学院教授李义平向记者分析到。在很大程度上，中国仍然依靠投资拉动经济发展，目前要在短时间内转变为消费拉动发展还比较困难。

而央行最新公布的第三季度全国城镇储户问卷调查显示，居民储蓄意愿结束了连续两个季度下跌的趋势开始上扬，4个月来储蓄存款同比首次多增，居民愿意更多储蓄的人数比重由上季度的34．6％升至36．8％，提高了2．2个百分点，居民对未来物价预期则表现较悲观。而短期内储蓄意愿上升的直接原因就在于———一个月前央行加息了。

调控同时要防大起大落

虽然，固定投资增长速度由7月份的27．4％降低到8月份的21．5％，邱晓华提醒说，从累计速度来看，目前1到8月的投资增长，仍然还在29．1％，继续处于偏快的增长区间。另外，即使降到了21．5％，这个增幅仍然是比较快的，远远超过了GDP的增长速度。因此，宏观调控仍然需要继续抓好落实，继续引导投资在总量上趋于合理的增长空间，在结构上进一步趋向优化。

目前银行信贷总量仍处高位，前8个月各银行就已经完成了年初的全年信贷计划目标。而就在国家统计局公布数据当天，央行发行了1200亿元的一年期央行票据，并进行了1050亿元的正回购操作。

同时，土地价格上涨，税收增多，以及由此带来的房价上涨，再加上加息后，居民的储蓄意愿上升，未来的支出和收入都有很大的不确定性，社会保障制度不健全，子女教育、养老、生病等都没有着落，需要储蓄。下半年仍然需要很大的调控力度。

德意志银行大中华区首席经济学家马骏对媒体说，中国的固定资产投资增速将持续放缓，但由于贸易盈余为主的国际收支持续顺差，导致外汇占款不断增多、市场流动性泛滥，央行在货币政策方面的紧缩政策还将持续下去。

会否进一步紧缩

尽管政府明确说出年底之前不会采取进一步的紧缩措施，但有专家预测，年底之前央行会继续提高存款准备金率。

“要控制信贷规模的过度扩张，最好的方式不是采取提高存款准备金率、加息等货币政策。”谈儒勇说，“最根本的原因还在于外汇占款、贸易政策方面，比如说出口退税、汇率制度等方面可以更灵活一些，减少外汇占款对于基础货币投放的压力，减少国际贸易顺差，改善国与国之间的关系。”不过，由于各级政府需要政绩，都疯狂地花钱做投资“拉动”地方经济发展，有自己的利益。“利率再高地方政府都敢借，所以只有用行政手段来调节”李义平说。

“调控的力度比较合适，并不过头。”李义平说道，从目前的情况来看，前段时间宏观调控的作用现在已经显现了。而如何在进行宏观调控时，保持经济的平稳，防止大起大落，是政府不得不考虑的一个问题。