前八月新增贷款超全年

央行14日公布的月度金融统计数据显示，8月份广义货币增速减缓，人民币贷款增速有所控制。数据的回落表明，过去几个月来的金融调控政策正在发挥效力。不过分析师指出，8月数据只是出现微降，预计央行还将推出提高法定存款准备金率等紧缩政策。

据统计，8月末，广义货币M2余额32.79万亿元，同比增长17.9%，比上月末显示的增幅略降0.5个百分点。广义货币增速虽然有所下降，但仍然高于央行年初制定的16%目标。当月金融机构人民币各项贷款增加1875亿元，同比少增22亿元。但是前8个月人民币贷款累计新增25415亿元，已超过年初制定的25000亿元的目标。

渣打银行首席经济师王志浩分析认为，货币信贷的回落得益于央行在过去几个月里的两次上调法定存款准备金率和两次加息。他预测央行还会上调法定存款准备金率。他也认为，目前数据的回落将增强央行对当前紧缩节奏的信心，因此央行年内不会再加息。

类似的，德意志银行首席经济师马骏也预测央行近期内可能会再次上调法定存款准备金率。他认为，和加息相比，提高法定存款准备金率的迫切性和可能性更大。和发行央行票据相比，准备金率政策也是成本更低的货币政策工具。并且加息将引发对热钱流入的担忧，同时也会对消费和房地产市场产生负面影响。

分析师指出，从近期央行的动作来看，应对流动性过剩仍然是央行当前的重要任务，今后进一步采取非利率的紧缩手段可能性更大。9月12日，央行在公开市场一次性回笼了2250亿元，回笼资金量创下今年单次公开市场操作的新高。14日，央行再次发行300亿元票据。可见，公开市场操作依然为央行所倚重。

一位债券交易员持类似观点。他告诉记者，8月份固定资产投资增幅为21.5%，比上月低了5.9个百分点。不过，8月份贸易顺差达到了创纪录的188亿美元。外汇在不断流入国内金融体系，同时流入实体经济的资金比之前有所减少，金融体系内的资金大量聚集在货币市场和资本市场，使得流动性泛滥。

当然，仍有人是坚定的“加息派”。“这次数据只降了一点点，央行肯定会继续紧缩。”社科院金融研究所金融发展室主任易宪容告诉记者。

易宪容认为，问题的关键在利率上。“央行还是得通过加息来调整。现在金融机构的利率还是太低了，与民间利率相差五六倍。”他认为调控还得动用利率工具，以便重建价格机制。

财金小辞典

“广义货币”也就是通常所说的货币供应量，是指流通中的现金+企事业单位活期存款+企事业单位定期存款+居民储蓄存款。广义货币M2反映的是社会总需求变化和未来通货膨胀的压力状况。M2增长过快意味着未来通货膨胀压力较大，存在经济过热的潜在风险。