贸易顺差仍将导致流动性压力，市场预测认为央行会继续加大货币回笼的力度

本报记者徐以升发自北京

央行于昨日发布的公开信息显示，8月份广义货币M2同比增速为17.9%，为年内最低水平；当月人民币贷款增长1875亿元，同比少增22亿元。在连续采取调整存款准备金率、利率等措施之后，央行对8月份货币信贷数据表达了欣慰之情：M2增速放缓，人民币贷款增速有所控制。

分析人士称，结合之前国家统计局公布的投资、工业增加值等数据信息，前段时间的密集调控可能已经显示出成果。但也有人士称，当前的信贷增速依然偏快，流动性依然很宽，下阶段央行可能仍然会采取措施收紧流动性。前8月信贷超全年目标

央行数据显示，8月份金融机构人民币贷款增加1875亿元，同比少增22亿元。8月末人民币贷款余额21.88万亿元，同比增长16.1%，比上月末下降0.2个百分点，但还比去年同期高2.7个百分点。此外本外币并表贷款余额为23.18万亿元，同比增长15.5%，比上月末上升0.1个百分点，比去年同期高2.3个百分点。

昨天，四大行之一的一位银行业高层人士对《第一财经日报》表示，虽然8月单月1875亿元的贷款增长高于7月份的1718亿元，但是7月份是同比多增2032亿元，而8月是同比少增22亿元，这样看来8月份的信贷收紧还是很明显的。

“以我所在的银行为例，总行通过行内资金划拨、行内系统利率、窗口指导、贷款审批等多种措施，限制信贷过快增长，应该说成效还是很明显的。”他说。

但是在一家基金公司分析师秦娟看来，8月份信贷增速仍然比较中性，尤其是16.1%的同比增速仍然相对较高。而且，计算显示前8月新增贷款2.54万亿元，已经超过了央行全年2.5万亿的贷款增长目标。资金过剩压力仍然存在。

国家统计局局长邱晓华日前表示宏观调控已经初见成效；央行副行长苏宁上周末也公开称8月份货币增长过快的势头有所控制。8月份固定资产投资增长21.5%，较7月回落5.9个百分点，这被认为是宏观调控取得成效的最明显数据支持。

渣打银行中国区高级经济学家王志浩对本报记者表示，综合固定资产投资、工业增加值，以及货币信贷数据来看，宏观调控是在数据上表现出很大的成效。“但我们对这一判断还是比较保守。”

然而，王志浩称由于每个月都还会出现巨额的贸易顺差，市场流动性压力依然很大，央行的货币紧缩调控目标可能依然不会出现变化。

秦娟也认为，当前的流动性问题依然比较严重，本周二央行1200亿元的一年期票据发行就传达了这样的市场信号，就是会继续加大公开市场操作力度回笼流动性。王志浩则对后续政策预测表示，央行会继续提高存款准备金率，但存贷款利率在年底前可能不会再次调整。

天相投资分析师石磊表示，从8月外贸数据来看，国际收支失衡造成的流动性过剩局面没有改变，预计央行可能再次动用上调存款准备金率的货币手段。“从策略考虑，央行还需要考虑准备金率上调和工行发行之间的时间协调问题。我们猜测央行是否在货币政策操作上可能会重演中行发行上市前一幕，也就是在工行发行前宣布上调准备金率，而在工行发行后才实施。”石磊说。