刘仲元

1995年，中国第一个金融期货品种——国债期货被暂停。2006年9月8日，中国第一家金融期货交易所正式挂牌。这意味着，与国人久违11年之久的金融期货交易，重新登陆我国资本市场舞台。

11年的时间不算短。11年间，我国的经济规模持续稳定增长，经济体制改革有了长足的进步。在这样一个大背景下，我国的金融市场同样也发生了翻天覆地的变化。无论是股市、债市还是外汇市场，总量规模都有巨大的增幅，同时，市场化程度也有了很大的提高。

金融市场发生了如此深刻的变化，也引发出了一个新问题——价格波动性增加了。当价格波动已经成为所有金融市场的参与者都无法回避的风险后，如何规避金融价格风险，就必然成为这些参与者不得不思考与面对的问题。市场经济国家的经验表明，金融期货是极佳的风险管理工具，金融期货市场是金融市场不可或缺的组成部分，没有金融期货市场的金融市场是不完善的市场。

金融期货交易所的成立，既是我国金融市场发展的需要，也是我国金融市场改革与发展历程中极其重要的里程碑，同时，金融期货交易所的成立，必将起到促进我国金融市场进一步稳定健康发展的作用。

尽管在金融期货交易方面，我们有11年的空白。但11年间，我国在商品期货市场上的探索与建设并没有止步。11年间，我国在期货市场的法制建设与监管体制上取得了重要进展；11年间,我国的期货交易所在如何进行规范管理，如何保障“三公”原则的落实上积累了许多经验；11年间，期货市场的中介机构——期货经纪公司在艰难的环境中得到了充分的锤炼，不仅在提供投资者服务和风险管理上获得了丰富的经验，也培养了一大批专业人才；11年间，期货市场涌现出大批投资者，其中不少人经历过特大行情的洗礼，不仅具有丰富的交易经验，也烙下了理性投资的理念。总之，11年的时间我们没有虚度。

由于我国的金融期货交易并不是站在一片空白的废墟上，因而，展望我国的金融期货交易，我们有理由乐观。2007年，必将是我国期货交易大发展的一年，交易量翻一番不是问题。就像10多年来,中国的实体经济高速发展，创造了世界奇迹一样，未来几年，中国的期货市场也将进入高速发展期，也会创造世界奇迹。

11年前暂停国债期货交易，11年后建立金融期货交易所，这不是历史的简单重复。而是在更高级的基础上实现了螺旋式上升。比如，中金所将是我国第一家公司制交易所；交易所首先采用分层管理和分层结算体制；首先采用结算会员之间的联合担保机制；中金所也是我国第一家不设交易大厅，即采用全电子交易的交易所。

（作者为东银期货公司副总经理）