虽然A股市场出现黑色星期一，但多头的做多信心并没有降低，于本周二组织起有效的进攻，在一线指标股的拱卫下，地产股、次新股等先锋的带领下，上证综指大涨24．92点，但可惜的是，沪市的成交量只有110．29亿元，再创本轮调整行情以来的地量。那么，如此的量价态势折射出什么样的信息呢?

主流资金壁上观　　

虽然昨日领涨的地产股、次新股中有不少是基金重仓股，比如说G中粮地、G中企等明显有着基金重仓的特征，但这并不意味着是基金担钢引领的反弹。因为昨日涨幅居前的地产股大多为非基金重仓股，G深中冠、G深深房、G深天地等深市的地产股就是如此。由此可见，昨日地产股的上涨主要力量来源于民间资金的推动。

与之同时，基金重仓的高价股在昨日继续呈现出一定的调整走势，G茅台、G宝钛、苏宁电器等个股就是如此，而高价股的动向往往折射出基金等主流机构的动向，也就是说，高价股走势呆滞说明主流资金依然在作壁上观，这其实也是近期A股市场成交量持续萎缩的最为根本的原因之一。毕竟基金等主流资金出现休整，自然会降低整个市场的交易量，市场的量能自然就萎缩下来。

确立反弹性质　　

而从以往走势来看，缺乏主流资金参与的长阳K线，显然不可能成为反转信号的，也就是说，由于周二反弹的成交量继续萎缩，意味着本轮行情依然是弱反弹走势，就如同上周二、上周四的长阳K线一样，难以改变A股市场自1757点以来的调整趋势。由此可见，昨日的长阳K线并不具备极强的技术性的提示含义，只是调整趋势中的一次技术性反抽行情。

更为重要的是，在本周一A股市场大跌过程中的成交量为139．35亿元，而上周五的成交量为124．31亿元，本周二大涨时的成交量为110．29亿元，如此的数据显示出目前A股市场形成了典型的放量下跌、缩量上涨的量价配合特征，如此的特征显示出机构资金放量打压、缩量拉抬的动向，这在技术派分析人士的眼里，是资金仍在主动撤离的过程中，这其实也验证了目前A股市场仍处在调整趋势中的推论。

封闭反弹空间　　

所以，量能萎缩反弹降低了长阳K线的成色，也就是说，昨日阳K线实体虽然壮观，但缺乏量能的滋润，成色并不佳，如此就意味着A股市场持续反弹的动力并不足，或者说，量能萎缩的反弹封闭了A股市场的反弹空间。

这也得到了这么两个因素的佐证，一是主流资金大多已作壁上观，在没有实质性利好能够改变他们对后市预期的前提下，显然是不可能再度大规模进入A股市场的。而缺乏主流资金参与的市场，又怎能会出现大幅反弹的空间呢?

二是本周一外盘有色金属期货品种报复性反弹，但有色金属股在本周二的反弹力度相对有限，这也说明了各路资金大举做多的信心并不足。在此背景下，上证综指较为乐观的预期是围绕千六震荡，较为悲观的预期就是在价值高估股的回调压力下，继续向1500点附近靠拢，试探千五的支撑力度。

(江苏天鼎)