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正当投资者对股市站稳1500点感叹不已的时候，上周五，上证综指又创出1602.83点的年内新高。一周内连破千五、千六大关，市场盼望已久的大牛市似乎就在眼前，不过，巨大的周涨幅也让市场在千六的关键点位迎来了考验。
看涨：人气旺盛资金充足
在新浪财经进行的股市调查中，过半的投资者认为牛市已确立。有乐观人士指出，上周五的走势打消了市场的担忧，下一个可见的阻力位将上移到2004年初的1783点高地。本周五刚好是“5·19”行情七周年，这似乎预示着行情还有继续癫狂的绝佳题材。
市场人气旺盛是最重要的原因，这从每天不断增长的开户数可以证明。现有投资者的持股比例普遍较高也是看涨的原因之一。京城几家证券营业部提供的信息显示，目前投资者的平均持股比例普遍超过了７０％，有些甚至超过８０％接近满仓。
随着股改的顺利进行，制约市场发展的制度性缺陷正在消除，而国家宏观经济的稳健快速发展、周边市场的牛市氛围等等，都为市场提供了充分的基本面支持。
股市巨大的赚钱效应也刺激了大量资金进入市场。截至今年３月底，境内金融机构本外币各项存款余额已达到３１．８万亿元，城乡居民储蓄存款余额已突破１６万亿元，但是股市市值才４万多亿，而且值得投资者买的市值可能只有１万多亿。因此，一旦市场走好，钱涌进市场，水（资金）涨船（股市）自然高。
看跌：不确定性值得警惕
不过，不少人也开始看跌股市。天一证券证券投资部总经理刘杉表示，在一两周之内，大盘可能会出现一波调整，但调整幅度应该不会超过10%。
从量价关系上看，连续放大的成交量说明了场外增量资金的蜂拥而入，股指已进入典型的资金推动行情。对此，稳健人士认为，目前的强势状态还应认定为短期行为，中长期的趋势仍存在不确定性。
目前启动股市的因素似乎冲淡了人们对公司业绩的关注，这对股市中长期趋势是不利的。投资者对股市的信心和人气的来源，说到底只能来自于对上市公司业绩实际增长及增长预期的信心。上市公司２００５年平均每股收益下降７．８８％，今年一季度平均每股收益下降１８．５７％，业绩下滑趋势明显。新近已发布的３１５份中期业绩预告也表明，约3/4的行业忧大于喜。
由于经济增长过快，某些行业有些过热，这也是投资者需要正视的。
此外，虽然从短期来看，市场的扩容压力不大，但面对从6月份开始逐步到来的再融资、ＩＰＯ、非流通股上市流通所带来的扩容潮，不排除有机构特别是游资获利回吐。
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