本报北京4月15日讯 记者章永哲报道 中国人民银行副行长吴晓灵今天在“2006中国并购年会”上表示，应鼓励阳光并购，改善资源配置效率，提升我国企业的全球竞争力。

吴晓灵指出，并购是市场经济中优化要素配置、增强企业竞争力、提升企业价值的有效途径。但当前我国尚未给并购创造良好的制度环境，从而影响其效用的发挥。对于并购的积极意义，吴晓灵作了具体阐述，即通过并购重组可以实现产权结构的调整，改变企业的控制权，实现治理结构和管理层的重组，让更有效率的机制和更有能力的人来控制企业；通过并购重组，能够实现产业的整合、企业的重组、市场布局的调整，提高企业的核心竞争力，提升企业盈利能力和市场价值；通过并购重组，可以促进我国企业股权结构的变革和产业结构的调整。

对于目前我国并购市场中存在的问题，吴晓灵认为主要有以下四个方面：近年来我国出现了企业并购重组的浪潮，但行政主导的倾向大于市场主体的运作；一些并购重组的失误导致企业经营失败，影响了社会的稳定；并购中的不规范运作侵犯了利益相关者的权益，产生了“国有资产流失”的议论和“逃废银行债务”的现象，给并购重组蒙上了阴影；中资企业在全球并购中的被动局面引起了对国家经济安全的关注。

吴晓灵认为，我国并购市场运行不规范，不能充分发挥效用的原因主要有以下五方面：产权界定不到位和非公经济政策落实不到位，使并购主体自主性受限制，决策主体不清晰，加大了并购的风险和成本，降低了并购的效率；未形成有效的企业经营者激励约束机制，出现了一些并购者有意模糊产权结构和模糊控制权的问题；资本市场发育不够，缺少除上市交易之外的合法交易渠道，不能形成有效的价格发现机制，使并购价格失去公允的参照系，并购价格合理性的判断标准难以掌握；并购主体融资渠道不畅，束缚了中资企业的并购能力，有些企业为达目的出现一些不规范的融资行为；有些企业经营主导思想不稳健，对多元化经营和产业整合认识有偏差，盲目扩张，形成高负债经营局面，经营失败后累及银行及其他相关企业。

吴晓灵指出，应该在我国创造阳光并购的制度环境，提升我国企业的竞争力。阳光并购是指并购过程的合规透明和并购结果的公开透明，这需要从制度环境和并购主体约束两方面创造条件。具体而言，我国应完善相关法律法规，为阳光并购创造制度保证，即不断完善国有资产经营管理体制，完善集体企业经营管理体制，建立各类产权的登记制度，在明晰产权的基础上保证并购主体的自主权和决策权，促进产权结构改组的明晰和透明；建立规范有效的企业经营者激励约束机制，真正尊重创业者的劳动，给他们以股权激励。改进完善企业人事制度，尊重股东的用人自主权，让并购真正成为淘汰落后管理者的有效机制，促进企业并购后控制权的公开透明；建立多层次资本市场体系，完善上市公司的并购规则(要约收购)，建立场外交易制度，为非上市股权和大额股权交易提供合法的交易平台，为股权价格的形成提供制度安排；给市场主体以更多的自主权，为合规并购提供正常的融资渠道。我国不乏有战略眼光和经营管理能力的企业家，我国不乏有风险识别能力和风险承受能力的投资人，但我国缺少把他们撮合起来的平台机制。我们应建立合格投资人制度，在这个范围内应该允许发行国际上所有成熟的金融工具，给私募基金以合法的地位。要让金融成为中资企业战略并购和参与国际竞争的助动力。

此外，应建立并购主体的约束激励机制，即全国工商联并购公会要发挥市场自律组织的作用，在成员企业和并购市场的参与者中促进新会计准则的运用，增强企业经营的透明度；并购市场的参与者不论是并购方、被并购方和中介服务机构应加强诚信建设，在并购中进行阳光操作；保护债权人的权益才能更有效地推动企业并购；并购市场主体要不断完善自身治理结构，增强企业经营的社会责任感；企业作为社会经济组织的主要组织形式，是最大限度降低交易成本，实现社会效益最大化的组织，妥善处理出资人、代理人及利益相关者的关系是实现企业目标的重要保证；要加强对企业董事会和高管层的教育、培训，不断明确自己的职责、责任和法律义务，在为社会增进财富中实现自身的价值。