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同程艺龙上市高开10% 携程或成最大赢家

  录入日期:2018年11月28日   出处:第一财经日报        【编辑录入:本站网编】

  [“在收编艺龙和去哪儿后,携程已经成为OTA‘大家长’了,通过同程艺龙的上市,携程系可以获利。同程艺龙的酒店和机票资源与携程都有关联,因此同程艺龙上市后,可以为携程提供更多的渠道和营销。”]

  [艾瑞咨询的资料显示,以交易额计,同程艺龙于2017年在中国在线旅游市场排名第三。在2017年,其交通票务交易额超800亿人民币,住宿预订交易额超223亿人民币。]

 经过数年的筹划,同程系终于圆了自己的上市梦。11月26日,同程艺龙(00780.HK)在中国香港上市,发行价为9.8港元,上市首日高开10%,股价报10.78港元/股,市值超过220亿港元。

  业界认为,完成上市后,同程艺龙会发挥整合优势,在景区和酒店业务方面有所发展,同时由于背后有腾讯参股,因此也可以发挥小程序优势。鉴于市场大环境等原因,可能股价表现会有一定压力,但由于旅游行业长期被看好,所以同程艺龙具有潜力。

  “今天是我们的重要里程碑,我们同程艺龙合并后的整合非常成功,我们这次上市也会给股东满意的回报。”同程艺龙联席董事长吴志祥在上市敲钟现场说。

  值得注意的是,尽管上市首日高开10%,股价报10.78港元/股,但同程艺龙在上市前估值接近45亿美元,约人民币312亿元,而以9.8港元的发行价计,其市值约200亿港元,与此前估值相比有明显差距。

  在业界看来,市值不如预估,可能与市场环境影响有关,有公开信息显示,宝宝树原定于11月26日挂牌上市,但在上周将IPO推迟一天;其IPO价格最终定于6.8港元,位于定价区间6.8~8.8港元下限;拟融资2.17亿美元,大幅低于原计划的10亿美元融资。

  “市场环境的确有所影响,但是我们看到整体旅游产业依旧是升温的,所以虽然市值有些不如预估,可就长远来看,作为具有小程序概念的在线旅游股,同程艺龙依然是未来可期的。”华美顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱分析。

  第一财经记者梳理公开信息发现,近期通过港交所聆讯、计划陆续上市的几家企业背后股东都有阿里系或腾讯系。

  公开资料显示,阿里在宝宝树上市前夕通过战略投资持有其9.9%的股份,位列第三大股东。11月18日通过港交所聆讯的新东方在线,或于年底上市,持股74.49%的新东方为其最大股东,腾讯为作为第二大股东持股12.06%。

  今年6月,同程艺龙赴港递交招股书,正式启动IPO计划。招股书显示腾讯为同程艺龙最大股东,持股比例为24.9%。携程为第二大股东,持有43723978股,持股比例22.88%。摩根士丹利、J.P.Morgan及招银国际为同程艺龙联席保荐人。

  就同程艺龙而言,还有一位“幕后玩家”也不可忽略,那就是携程。

  “在收编艺龙和去哪儿后,携程已经成为OTA(在线旅游代理商)‘大家长’了,通过同程艺龙的上市,携程系可以获利,同时由于背后还有腾讯的合作,因此也有利于小程序流量的提升。同程艺龙的酒店和机票资源与携程都有关联,因此同程艺龙上市后,可以为携程提供更多的渠道和营销。”赵焕焱分析。

  据虎嗅网统计,2017年,“艺龙”和“同程线上”营收分别为25.2亿和27.1亿,合计52.3亿,同比增加43.6%;同程艺龙总营收相当于携程的19.5%,增速比携程高4个百分点,毛利润达到携程的16.1%,毛利润率与携程的差距正在缩小。同程艺龙成立后,鉴于携程是该公司的主要股东,因此同程艺龙的收益中有相当比例贡献给了携程。

  日前,比达咨询(BigData-Research)发布了《2018年中国OTA用户体验报告》,从多个维度分析了国内主流OTA厂商核心业务的服务满意度和可靠度,其中,同程艺龙的住宿及交通两项业务的用户满意度位居行业第一,携程、美团旅行等在度假及景点门票领域的满意度表现领先。该报告从住宿推荐、环境描述、酒店、民宿及用户点评等维度对主流OTA的住宿预订满意度进行了对比分析,同程艺龙以4.2分的总评分位居第一,携程、去哪儿以4.0分并列第二。同时,报告还从操作流程、退票改签、价格三个维度对比分析了各大平台的交通产品满意度,同程艺龙以4.7分位居第一,美团旅行以4.6分位居第二,飞猪以4.5分位列第三。

  艾瑞咨询的资料显示,以交易额计,同程艺龙于2017年在中国在线旅游市场排名第三。在2017年,其交通票务交易额超800亿元,住宿预订交易额超223亿元。

  “同程系以景区门票起家,而艺龙以往的优势在于酒店预订,同程艺龙可以打通产业链,纵向联合有优势。加上小程序流量入口,可以进一步提升流量和收益。此番上市后,携程系在业界地位会更稳固,毕竟其是同程艺龙主要股东;而同程系借由此次上市也给予投资者一定回报;相对独立发展的飞猪和美团等是不容小觑的竞争对手,它们的发展速度和在某一领域的优势还是很明显的,比如飞猪的平台化模式以及美团在酒店业务方面的低价优势等。”赵焕焱指出。

  对于未来发展,同程艺龙表示,已将智能化应用列入未来的战略发展主线之一,将不断增大技术研发、AI投入比例,通过创新科技,持续为用户创造简单、快捷、智能的出行服务。

(文章来源:第一财经日报)



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