导读：政策是直接或间接推动行业迭代的一个部分。业内人士普遍认为，在政策压力之下，游戏行业公司将进入新的发展阶段。

　　强监管环境并未影响到游戏公司上市步伐。11月26日，创梦天地科技控股有限公司(1119.HK)正式公开发售，并计划于12月6日在联交所主板挂牌交易。

   今年以来，在内地对于游戏的监管逐步加压之下，内地游戏公司纷纷选择赴港登陆资本市场。但以腾讯为代表的公司仍难免受到环境影响而股价不断受挫，多名机构分析师都在报告中指出，当前游戏行业估值已回归合理区间。

　　当然另一角度而言，政策也是驱动游戏行业走向更深入发展的一块基石。主流业内观点指出，接下来游戏版号将大概率走向流量控制，而精品、长生命周期的游戏将是发展内核。

　　仅从赴港上市的内地游戏公司而言，创梦天地、多益网络均显示出研运一体化、加强IP的发展路径。这背后则考验着公司的生态搭建和运营实力。

　　更新版招股书披露，索尼集团和京东集团分别以500万美元成为创梦天地基石投资者。在25日的一场交流中，公司联合创始人兼CEO陈湘宇表示，未来与前者的合作方向可涵盖玩家、游戏场景的交融等，而与京东的想象空间可基于腾讯生态的切合度方面。

　　强监管下的游戏行业

　　伽马数据统计，2018年第三季度整体游戏市场收入达到356.1亿元，同比增长16.6%，增速环比提高3.5个百分点。该机构认为，增速回暖的主要原因为企业进一步挖掘存量游戏和暑期档上线部分新游有关，其中动漫IP改编游戏是市场增长的主要动力来源之一。

　　而自2018年一季度开始，国内移动游戏市场规模已进入12%-17%的增幅区间，此前2016-2017年间，增幅曾维持在40%以上数个季度。

　　在政策和外部环境影响下，二级市场走势整体呈下滑态势。统计显示，截至11月26日收盘，网络游戏指数报收4359点，当日下滑0.39%。近20日以来上涨10.3%，但今年以来下滑36.71%。

　　“整个行业红利跟2016年是没法类比了。2016年行业增速约在70%-80%，2017年初增速还是45%左右。目前的估值难以回到原先的情况，公司需要‘欣然接受’。”机构分析师向21世纪经济报道记者指出，接下来公司发展将走向拼精品化、长周期运营方向。

　　“单纯发行公司以后的市场空间将极其小，或者基本会被淘汰。”他指出，版号趋严情况下，必然是研发和发行同时协作，相互配合。所以越来越多大厂会选择自研自发。“未来一定是产品说话。一些二线厂商在多年竞争中，部分仍有一定成长性。观察这些公司2016年对人才吸纳、对产品的重视程度来看，我觉得公司之间发展还是有所不同。游戏是人才沉淀的行业，从研发往发行一体化发展难度相对小一些。”

　　这也是主流游戏公司发展的着力点所在。招股书显示，2018年上半年，创梦天地实现营收10.74亿元，同比增43.5%；其中主业游戏营收同比增长49.29%，达9.52亿元。经调整利润为1.51亿元，同比增长51.58%。

　　从收入结构来看，游戏收益由2015年的95.6%降至2018年上半年的88.6%。其中，第三方授权游戏收益总额占比从2015年的68.4%下降至2018年上半年的59.1%；自研游戏占比则对应从31.6%提升至40.9%。

　　截至最后实际可行日期，公司有16款自研游戏在营。在接受21世纪经济报道记者采访时，陈湘宇表示，未来希望自研所占收入比重会更大，因为利润率更高，但公司也意识到自研的风险，因此会加强在优势品类的研发，比如跑酷和其他已积累核心用户粉丝的品类上。“这是需要长期积累的事情，我们会更多基于现在的运营优势去开发熟悉的品类。内容和平台是鱼和水的关系，只有更好的鱼才能让平台做得更大。我们在自研很多游戏，也发行很多游戏，目前大家对我们还是认可的。”

　　研运一体生态圈逻辑

　　赚快钱的方式已经不再适用，当前游戏版号停滞发行时期，正显示出对精品游戏持续化运营的重要性。

　　陈湘宇向媒体表示，公司将从三方面应对：首先是持续运营好现有版号，“创梦天地因为拥有源代码的二次开发能力，持续提高一个游戏的生命周期是我们的核心竞争力”；其次，作为发行商将持续找有版号的游戏合作；创梦天地接下来也有带有版号的游戏即将上线。

　　招股书显示，2018-2019年，公司计划通过自研或代理发行25款新游戏，其中6款涉及海外发行。将在国内推出的7款游戏已取得国家新闻出版广电总局的前置审批。

　　“虽然如今有版号门槛，但行业生态从来没有发生变化。而且中国的行业、尤其是中国的玩家更成熟。因此现在我们面临的最大挑战不是行业问题，而是玩家比从业者更懂游戏。”在陈湘宇看来，在接触到海外游戏之后，中国玩家对于游戏有了新的评判标准。国内游戏行业的主要矛盾实则是用户选不到好的游戏内容，而不是行业增长性。

　　而在人口红利逐渐消失，行业进入新阶段的时期，“如果公司不重视精品内容，不重视用户服务，是很难生存的。通过这次周期性变化，一定会加速行业整合。我们相信在整合过程中，会获得更多市场红利。”陈湘宇如此表示。

　　据介绍，公司还将从投资游戏内容提供商，收购或自主开发IP等方向捕捉机会。

　　“确实IP的塑造比制造一个内容更难。因为IP包含对世界观的构造以及很多要素，是靠长期的积累才可能形成一个IP。我们认为如果IP背后没有人的核心价值，就不再是IP。”陈湘宇向记者介绍道，公司将从自研和买断两个策略推进。而即使是买断的IP，其背后的运作也需要长期积累。他坦陈公司在自研IP方面尚属早期，当前自创的《零一之道》，目前还只能称作是一个漫画作品。“当然只有行动了，在其中找到know how，才能长远发展。”

　　按照公司高管的规划，“精品内容+用户服务”两个发展方向，将令公司逐渐从单纯的游戏发行商裂变成为一个数字娱乐平台。

　　尤其在线下方面，与腾讯合作开设“好时光”影游社，加大电竞方面的投入和发展等是主要方向。“我们的核心还是游戏，今天只是在线下看到机会，中间可能会创造收入，但不急于现阶段变成一个盈利单元，更多是借此凝聚用户。”

　　一系列业务的推进，核心在于生态圈资源的构建。据悉，作为创梦天地的第一大机构投资者，腾讯与其当前战略合作方向包括：运营好时光影游社，支付服务，云计算等技术支持，IP原创及运营，广告和在线流量变现，游戏开发和发行等。

（文章来源：21世纪经济报道）