陈双庆

　　在股权投资领域，一个明星项目就可以树立一家创投机构和投资团队的形象。

　　本报获悉，国内证券界知名人物阚治东数年前投资的一个项目如今已出现约600倍的溢价。而另一家深圳市同创伟业投资有限公司 (下称同创伟业)所投资的项目上市成功率极高，现在已投的40余个项目中共有20家企业正式启动上市进程，此前已有7家企业成功上市。

　　通常在所投资企业上市前，一些低调的投资机构的实力人们无从知晓，这些机构也大多为潜行者，其中不乏已是本土机构中的隐形巨人。

　　潜行者

　　阚治东早在2000年左右就进入了创投业，并且成功推动了深创投的起步，2005年他在体制外创建了一家创投机构。

　　今年，阚治东及其伙伴创建的东方现代产业投资管理有限公司 (下称东方现代)有望用一个明星项目树立“创投猛人”的形象。

　　本报了解，今年计划A股上市的华锐风电属于风力发电设备行业，在2008年已销售整机1000套，成为国内最大的整机制造商。该项目是东方现代成立后投资的第一家企业，东方现代在2006年以每股1元的价格参与了华锐风电的组建。

　　根据华锐风电2009年的经营情况，其每股收益已达到20元/股，参照金风科技约30倍市盈率计算，预计华锐风电上市后，东方现代将在这个单一项目上获得600倍溢价，所持股权市值将达到百亿元级别。

　　然而，目前这个炙手可热的明星项目在2006年却被视为冷门行业，有多家投资机构过门而不入。

　　“我们刚开始关注的是风力发电厂，而不是风力发电设备。”阚治东表示。2005年他和上海证券交易所原所长尉文渊在深圳创建了东方现代，一开始只有3000万余元的投资能力，最初是受到美国工程院院士、风能专家鲍亦和博士的启发开始关注风力发电。

　　鲍亦和给阚治东看了一张地图，显示江苏沿海、山东沿海以及河北到内蒙之间的一些地方，还有西部，整个的风能资源非常丰富，最终认为国家发展新能源，未来势必在风能产业方面下很大功夫。

　　当时，东方现代花了近半年时间考察风力发电厂，还在江苏东台签了一个100多平方公里的滩涂建测风台。不过，当江苏东台风电开发权实行招标、五大电力集团同时进入竞争时，仅有几千万投资能力的东方现代团队意识到自身实力不够。“风电厂投资巨大，1万千瓦的投资大概1亿，一个20万千瓦的电厂，总投资就是20亿。”

　　不过失之东隅，收之桑榆，阚治东和团队最终转向所需投资资金较少的风力发电设备行业。经人介绍他们接触了大连起重重工集团这家百年的国有大型企业集团，后者准备要做1.5兆瓦的风机，已拥有技术和厂房，就缺资金，同时他们希望寻找一个合作伙伴，不希望搞股权单一的国有企业。

　　当时，考察该企业的投资者非常多，但最终都是因为这一行业“冷”而放弃投资。东方现代进行考察后，果断将初始资金80%以上投资到该项目，最终成就了这一明星项目。

　　3月3日，阚治东领衔的上海东创万富创业投资有限公司与安徽省能源集团、合肥高新区科技实业发展有限公司合资成立了安徽高科创业投资有限公司，并在合肥市国家级高新技术开发区进行挂牌。该公司注册资本3亿元，其中皖能集团出资1.2亿元，其余两家公司各自出资9000万元。

　　这是东方现代在安徽管理的第二只基金，主要标的为高新区内的几千家高新技术企业。

　　经过6年发展，目前东方现代已经管理超过20亿元的资金，已投项目近20个，其中数家企业已准备在国内和香港等市场上市。

　　另一家已有明星项目但仍低调的是同创伟业。同创伟业成立于2000年6月26日，注册资本8000万元人民币，目前旗下设立了3只基金。

　　同创伟业并没有没有过多进行自我宣传，其创始合伙人、同创伟业董事长郑伟鹤仍表示 “只是一家小公司”。

　　据介绍，公司目前管理资金规模近15亿元，共投资40余家企业。“公司的规模并不大。”郑伟鹤强调。

　　然而，从其已投企业的上市进度来看，其是名副其实的低调潜行者。管理的资金规模与目前大多数民营创投相差无几，但投资的成功率让同行印象深刻。

　　创立10年来，同创伟业投资的项目中共有达安基因、轴研科技、安妮股份、拓日新能、世联地产、博云新材和格林美7个项目成功上市。同创伟业的一名负责人还透露，现在已投的40余个项目中共有20家企业正式启动上市进程，目前已有近10家在创业板、中小板等排队等候。据估计，今年同创伟业投资的上市企业有望达10家。

　　“虽然名气在国内比不上一些全国性的创投，但其成功率排在业内的前列。”一位业内人士评价。

　　同样在申报上市上数量让人眼前一亮的当属达晨创投，在2009年创业板申报首日近百家企业中，达晨创投就独占8席。“除了目前已上市的爱尔眼科(56.300,0.00,0.00%)等，目前递交申请材料的有近10家。”达晨创投一管理人员透露。

　　创业板的亮相也极大提高了达晨创投的知名度，然而之前其也经历长时间潜行。在PE行业整体陷入低谷的2008年和2009年初，达晨创投并未放缓投资步伐，反而大举进行布局，对金银岛网络、西安达刚、广州瀚信等近十几家企业进行布局，这也为其在2009年下半年又开始火热的一级市场获得先机奠定基础。

　　投资偏好

　　在创业投资领域有许多传奇故事，阚治东曾表示，有很多错失良机的时候，也有抓住机会的时候；也有千做万做却最终失败的项目，也有无心插柳、但最后大获成功的项目。不过，成功的创投都有因为自身对投资的独到理解。

　　在同创伟业已投项目当中，近期上市的博云新材和格林美格外引人注目。其中，同创伟业2006年6月以每股3.8元的价格购入了博云新材150万股，而该企业2009年上市之后因为“军工题材”备受追捧，价格一路走高，最高达35元每股；在2008年1月，同创伟业以3250万元认购了格林美500万股，格林美则因为低碳概念上市后一路走高，目前价格在60元每股以上，同创伟业拥有的股权市值已超过3亿元。

　　“我们主要投资的是新兴行业，偏好于投资环保和服务类。比如世联地产，是地产和服务类的结合，格林美则属于环保相关。”郑伟鹤表示，他们在低碳领域收获格林美是多年对环保企业进行考察研究的必然。

　　对于阚治东和合作伙伴来说，当时风力发电的 “冷”行业变成如今的“热”行业，也让他们坚定了布局除北京、上海、深圳之外的安徽、河北地区的思路。

　　“跟以前的冷行业一样，有些地区现在看股权投资并不活跃，但好的企业却依然很多，以后的爆发程度要大大超过目前的热地区。”阚治东认为，安徽省靠近浙江、江苏、上海，发展潜力巨大，河北地区也如此，北京、天津的发展也给其带来很大的空间。

　　实际上，在与皖能集团、合肥高新区合作组建基金之前，东方现代旗下的徽商基金就与安徽有关方面合作，成立天津股权交易所在安徽的分市场安徽省股权交易所，尝试OTC这一退出渠道。在河北地区，东方现代也早已在2008年初与当地政府合作成立了一支规模达10亿元的河北产业基金。

　　“在这些地区，我们要受到比其他地区多得多的支持。”阚治东表示。这从3月3日合作基金的挂牌仪式就可见一斑，当天安徽省政府副秘书长、合肥市副市长等均出席了该仪式。

　　另外，相比珠三角地区，创投竞争并不十分激烈的安徽省还有意加大对拟上市公司的支持。“现在我们在争取政府能够为拟上市的公司设立一笔奖励资金，用以报销企业的上市费用。”安徽省股权交易所副总经理孙权说。

　　在选择合作伙伴方面，阚治东则沿用了其在深创投时的经验，积极与当地政府合作，从当地选择合作伙伴，以求更靠近当地的资金和项目。

　　“选择有潜力的地区，再用合作的态度选择投资伙伴，将有利于发掘更多的明星项目。”东方现代一位管理人员表示，项目不一定每一个都能像华锐风电那么具有爆发性，但选择目前“冷”但将来极大可能“热”的地区，无疑确保了投资的区域优势。