“PE主理银行”改造工程的时间表，始于今年二月。首先开始的是工行投行部的全员大培训，培养和储备合格的资金管理人（GP），形成股权投资基金投资决策委员会，对接基金出资人和基金合作伙伴。

　　工行总行投行部一位高管称，工行主理的基金出资人全部来自于工行高端客户，工行自身暂不出资。工行已陆续圈定第一期基金合伙人，涵盖多种门类投资。最早操作的是由江西省政府牵头、总额为150亿的鄱阳湖产业基金，第一期项目投资即将签约，投资额为10亿；在筹划的还有工行与天津滨海建筑集团合作的基础设施建设基金，该合作细节也将在今年年初落实。同时，工行也欲发力后期投资项目，近日已募集成功的是工行与优势资本合作的Pre-IPO（投资上市前企业为主的私募股权）基金，规模达5亿人民币。

　　PE主理银行设计

　　工行投行部一位参与设计“PE主理银行”高管理解PE与银行的关系是：银行应该作为PE的渠道，但是在现有环境下，银行与PE的合作有限，并没有发挥PE的作用。而“PE主理银行”的定位是设置银行的PE规则。

　　这种PE规则是银行与基金共同成立的股权投资委员会决定的。工行的设计是，按照现有规定，工行作为财务顾问，对工行客户资源起到良好的中介作用。即基金将分享到银行大客户的资源，出资方来自工行筛选的银行客户；对于基金投资的企业，工行在投资项目决策中参与意见，确保大客户的投资收益，并享有优先受益权。工行确定的收益标准是年回报率至少8%，回报率超过20%，工行享有优先分红。同时，工行将GP管理费中的两成资金作为自己的收益。

　　上述工行投行部高管透露，除了个别投资条款变动，工行参与的基金合作项目，大体都会以这种模式来操作。

　　“我们有3亿个人客户和3000万企业客户，只要有好的投向，募集资金根本不会困难。”上述工行投行部高管称，Pre-IPO基金总规模为50亿元，一期认购额是10亿，最后确定的募集额为5亿。在投资方向上，优势资本和工行一致“要追求价值最大化”。工行的理由是，“投资就要找寻长期有价值的项目，而不以短期收益或者年收益为标准”。

　　优势资本法律顾问李磊确认工行与优势资本合作的同时，分析了银行参与PE合作中的角色演变：“目前，银行与PE的合作限于常规托管业务、收取托管管理费、发债这三个方面。在银行获批可发放并购贷款后，银行正大胆尝试资金募集领域。”

　　曲线参与产业基金

　　工行正曲线参与迟迟难获政策许可的商业银行系产业基金。其角色依然是财务顾问。

　　据上述工行投行部高管透露：“（工行）先找到合适的项目或者投资领域，再组建基金，助力当地区域产业的发展。”目前，工行已组建了涉及各个领域、行业的分析师队伍。今年二月，工行投行部展开全员大培训，培养和储备合格的资金管理人。

　　工行参与产业基金的兴趣来自于2008年7月，江西省政府力邀工行加盟筹建中的“鄱阳湖产业投资基金”。目前，该基金资金框架已设定，立足于投资本省项目，分为10期基金，总规模为150亿元。目前的一期基金规模为10亿元，单个项目的投资额设定在2亿元左右。

　　上述工行投行部高管透露，作为财务顾问，工行参与了全程的项目投资决策，该基金已确定第一批投资项目，该项目为有色金融行业，即将举行签约仪式。

　　有了鄱阳湖的尝试，工行在酝酿另一大产业基金，和天津滨海建设集团有限公司成立基础设施建设投资基金。天津滨海建设集团隶

　　属于天津滨海投资集团股份有限公司，是根据滨海集团产业结构多元化向专业化调整的总体布置，通过企业购并重组，以产权关系为纽带，组成的管理集团。房地产开发、城市建设以及与其相关的多种类综合性服务是其主营业务。

　　目前该基金正在前期合作谈判中，希望抓住滨海新区城市开发的机遇。工行投行部高管透露，基金首期的定位为土地开发，规模在50亿元以下。天津滨海投资集团高层透露，尚在谈判中的该基金规模非常庞大，工行和天津滨海建设集团操作时都非常谨慎。

　　今年政策开闸

　　工行只是与PE接触的先驱者之一，据李磊透露，中国农业银行、交通银行、上海浦东发展银行等也正在绸缪PE合作。“银行与PE的合作，将不仅停留在资金募集、共享项目资源和LP（基金投资人），二者将亲密走到一起，这种合作将改变PE界发展。”

　　“今年上半年出台的《股权投资基金管理办法》将对银行涉入PE领域有明确的规定。”2008年12月23日，国家发改委财政金融司副司长曹文炼说，目前的难题是多个部门正在研究解决股权投资基金设立过程中，特别是针对合伙人制的基金管理公司的工商注册、税收征缴等问题。

　　对于银行系资金进入PE领域，曹文炼的态度是“可以允许商业银行将部分沉淀下来的债务资本投资于产业基金，这可以在一定程度解决商业银行资金出路问题。”

　　银行投行部的发展向来被视作银行中间业务的支柱，由于目前我国商业银行尚不能给股权基金直接提供贷款资金，故只能以曲线“联姻”的方式与PE合作。

　　曹文炼举例：通过附属的投资银行参与PE基金，如天津渤海产业基金的投资人中就有国家开发银行、邮政储蓄银行等金融机构。此外，通过发行私募股权信托计划曲线融资，如中信银行与中信信托合作。

　　曹文炼也澄清了目前坊间传言的农行牵头发起的农产品产业基金被国务院获批的传闻。据曹了解，农行确有发起投资农产品的产业基金的预案，但该预案尚在商讨中，并未报批国务院。

　　曹文炼透露：“《股权投资基金管理办法》出台后，现行设立50亿以下的基金采取备案制将调整为除个别大型基金国务院特批外，基金设立都将统一采取国家发改委备案制。届时，办法也将明确银行参与设立和管理PE基金的权限。”