中铁董事长石大华昨日合不拢嘴，然市场质疑未必会消散。　新华社发

　　中铁H股首日大涨近三成超预期　　

　　中铁董事长首度回应利润虚增质疑

　　本报讯　(记者／张华)昨日是中国中铁H股(0390.HK)上市首日。此前，中铁IPO及业绩等受到市场的普遍质疑，加上不久前中国重汽及中外运航运H股上市首日跌破发行价，市场对中铁H股首日表现甚为关注。结果中铁昨日的强势远超市场预期。开盘即报6.8港元，随即一路上扬，盘中摸高7.50港元，收盘7.36港元，较5.78港元的发行价上涨27.33%。

　　中铁董事长石大华昨日对中欧国际工商学院会计学教授丁远就中铁账目的质疑，首次发表看法称“我们所有数字都是准确的，不单是我们说的，国资委的领导也确认了。”

　　所有营运数字“绝对准确”？

　　分析师称，昨日中铁H股的走强，主要是受到港股大市复苏的利好气氛刺激。而在H股带动下，中铁A股(601390.SH)也强势拉升，盘中创出8.75元的新高(涨4.79%)，最后回落，全日报收8.44元，涨幅为1.08%。

　　西南证券分析师王万金认为，中铁H股首日上市表现不错，市场基本没有理睬针对利润虚假、资本公积金为负等质疑，也是和国资委的支持与澄清有很大关系。

　　日前中铁IPO受到市场多方面质疑，主要质疑是，中欧国际工商学院会计学丁远教授日前表示，中国中铁上半年现金流为负、主营业务收入(折算全年后数据)减少，利润却大幅增长；而这些“极可能是编出来的”利润，70%以上却是来自上一年度的计提冲回，还有15%则来自于短期投资收益，去掉这两大块，中铁的利润将大大缩水90%，从15.45亿元减少到1.5亿元，这样测算下来，中铁市盈率高达300倍。此外，中铁募资投向问题也留下疑问，中铁高层在上市路演中高调力推其房地产业务，给人留下了议论的话题。

　　针对这些质疑，中国中铁董事长石大华昨日在香港出席上市仪式时首次回应称，集团所有营运数字绝对准确，并非常负责任，并表示国资委有关部门已经说明该公司的数字均为真实。

　　石大华所言国资委有关部门的说明，是指国资委改革局副局长白英姿日前在北京大学演讲时表示：“中国中铁利润是真实的。”

　　不过，对于中铁招股说明书显示其2007年6月30日每股净资产为0.65元，市场质疑每股净资产低于1元的公司为何能在A股市场发行股票，白英姿当时在为中铁“护短”时并没有回答这个问题。

　　市场或对回应不以为然

　　石大华昨日同时表示，他对中国中铁A股及H股的股价表现都很满意，“也证明公司先A后H的模式是成功的。但日后大型国企是否都采纳先A后H的模式，要由中央领导决定。”

　　市场普遍认为先A后H形式的推出一是为了化解“流动性过剩“的矛盾；二是通过抬高H股的招股价，使得国际资本在追捧国内蓝筹股付出更高的投资成本，为国企下一步的长远健康发展奠定良好的基础。

　　对于而对于业界质疑的中铁与中铁二局(600582.SH)的关联关系和涉及同业竞争的问题，中铁董秘于腾群昨日称，中铁二局对中铁的利润贡献只是占了很小一部分，二者的基建业务均需通过招投标的方式进行，因此，公司不可能通过股权关系来实现资源的调整及市场划分。公司将不会干涉中铁二局依法进行的经营活动，并将促使企业严格按照有关法规来开展经营活动。

　　尽管中铁董事长对中铁的业绩虚增等事宜作了回应，但不少市场人士并不以为然。财经观察员叶檀认为，中铁不是一家好公司，却是一家拥有明确垄断红利与未来预期的公司，中铁的解释是苍白的，“说白了，中铁卖的是垄断和预期，赌的是中国经济的长远发展前景。”