证券信用交易有望解券商困境 为股市大量输血
录入日期：2005年11月3日
出处：上海证券报
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证券公司有望再一次从央行处获得资金支持。日前，央行副行长吴晓灵表示，为贯彻落实新的证券法、公司法，央行将适时推出证券信用交易。券商人士认为，如果这一表态变成现实，那么不仅对解决券商困境是一大利好，同时也会对股市起到一定的提振作用。
今年以来，央行已通过周转贷款、补充流动性资金等方式为一批券商输血，但对象仅限于规模较大或资质较好的券商，并不是所有的资金都可以用于投资股票。
在证券法、公司法修订之后，另一种解决券商资金困境的办法--信用交易的法律障碍得以解决，通过允许券商进行信用交易来缓解其资金压力成可行之道。
目前还不清楚信用交易会以何种具体方式操作，不过，大体框架业内已经研究得较为清楚了。中信证券资产管理部的一位人士说。
他认为，所谓信用交易，无非是券商以自己的信誉作为担保，从银行处融得资金购买证券。银行可能会对券商进行审核之后，给予一定的授信额度，券商可以在授信额度之内，无需抵押物地获得贷款。
他同时指出，从国际经验来看，银行对信用交易的审核会相当严格，同时，对购买的证券会有一定限制，债券和业绩稳定的蓝筹股会成为首选。此外，在初期阶段，银行可能会要求券商提供一定比例的保证金。
对于券商来说，信用交易无疑可以放大资金使用规模，使其捉襟见肘的资金面得到改善。同时，对于证券市场而言，这也意味着会有更多的资金流入，银行信贷资金对证券市场的支持将进一步加强。
不过，一位券商人士也坦承，信用交易将对银行和券商的风险控制提出较高要求，就券商目前的风险控制水平而言，敢于运用信用交易的券商为数不会很多，银行在初期也会十分谨慎。一开始整个市场能够得到几十亿的资金增量已经很不错了。（作者：叶展）
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