昨天大盘小幅低开走高，随后逐波下行，全天走势十分疲软，最低下探至5804点，报收于次低点5825点，下跌了211点，收出高位大阴线，成交金额1336亿元，与上一天基本持平。昨天不出意料的调整走势且下跌加速，大盘主动进行调整，面对偏空的消息面，短线风险得以释放。

　　从昨天的走势看，盘中继续保持着“二八”现象，部分超跌股、题材股依然活跃，大盘蓝筹股继续调整，盘中除了券商股保持强势之外，没有明确的热点板块。虽然昨天的下跌势头很猛，收盘已经跌破5日和10日均线，似乎一波大调整已经开始，但是成交量没有明显放大，说明投资者持筹心态依然比较稳定，且调整仍然是以快速下跌的方式展开，没有改变本轮行情以来调整的特征。如果能够短线企稳，并不会破坏上升通道，行情还不至于过分悲观。

　　问题是今天是周末，且下周资金面面临巨大的考验，而且自本轮行情以来没有出现过像样的调整，一旦调整延续，势必演变成为一波中级调整，后市的走势就不容乐观了。但是从本轮行情的特征看，基金是发动本轮行情的主力，在股指期货推出之前，基金没有理由把目前的大好局面撒手不管，否则虽然散户损失不小，但对基金而言损失可能会更大。首先是面临基金净值的下降，其次是面临赎回的压力，一旦引起雪崩效应，只怕结局难以收拾。散户经历了“5·30”之后，已经变得谨慎，所以被本轮行情轧空，只要不出现类似“5·30”那样全面跌停的状况，散户总比机构更容易抽身离场。所以基金和机构是不会让调整过于激烈的，即使是做头，也应该是以复杂形式形成，以达到出货的目的。笔者认为本轮行情中，基金和机构的巨大投入是难以在目前的状况下全身而退的。所以这次调整应该看作是一次调仓换股和清洗浮筹，一旦出现新的热点板块，还会出现一波行情。在大家都看到要调整的时候出现调整，就说明这个调整不是真的调整。

　　短线调整会否演变为中期调整，笔者还是觉得应该关注20日均线。本轮行情以来，大盘一直依托20日均线上行，其间仅有两次跌破20日均线，但都是空头陷阱。昨天的20日均线在5633点，即长假后的跳空缺口附近，说明即使短线调整确立，其目标位将会是10月的开盘位附近。而在5725点尚有2点的跳空缺口，应该有一定的支撑。对今天的走势不能抱太大的希望，不再出现长阴杀跌就是好事。