本报记者 丰和

　　新股发行高峰刚过，央行在公开市场立即着手回笼上月释放的流动性。今天，三年期央行票据发行量将达到1500亿元，创下该品种面市以来最大的市场化发行量。

　　根据公告，今天央行将发行两期央行票据，另一期为3个月央票，发行量为20亿元。两期央票的发行利率全部由公开市场一级交易商以利率或价格招标的方式确定。

　　据记者从业内了解到，这次三年期央票发行量虽然巨大，但是实现全额发行并没有问题。因为，早在“十一”长假之前，对于本期央票的发行量和发行时间，就已经由公开市场操作室与一级交易商确定下来。在本期三年央票发行过程，大行的流动性将成为锁定重点，包括工、农、中、建、交在内的五家大行的合计认购量将到占到发行量三分之二。此外，此次央行票据发行主要是为了回笼在9月份被动释放的流动性，与以往银行因信贷投放过快而被惩罚性地发行定向票据有一定的区别。

　　9月份，由于新股密集发行造成资金市场紧张，公开市场不得不降低资金回笼力度，并且连续三周暂停了三年央行票据的发行。整个9月份，公开市场回笼的资金量仅为2490亿元，反而向市场将投放了1900亿元的资金。幸好该月恰逢存款准备金率上调，对冲了部分到期释放的央行票据，使9月份的资金回笼量刚好与存量票据到期释放量持平。但这也同时意味着，大量的外汇占款暂时无法得到有效冲销。

　　另外，随着三季度新股发行结束，大约2万亿元的打新资金又重归银行体系，造成流动性再度膨胀。因此业内人士预计，如果没有大盘新股发行，则在未来数周内公开市场的资金回笼力度将会维持一个较高水平。

　　由于1500亿元三年央行票据发行的消息在节前已经被市场消化，因此目前并没有对资金市场造成太大影响。昨天全市场回购加权平均利率水平为2.1485%，在节后的3个交易日内，上升了10个基点。