毫无疑问，股指期货是证券市场发展到一定阶段的产物。纵观国外的成熟市场，均先后推出了股指期货。由于股指期货本身所具有的对冲与价值发现功能，其在抑制市场投机、防止股价的暴涨暴跌等方面发挥着重要的作用。可以想象的是，如果中国股市早已上市了股指期货，去年沪深大盘就不会有如此的强劲上涨，也不会被所谓的“泡沫论”所忽悠。

  新华富时中国A50指数期货在新加坡的上市，显然刺激了管理层那根敏感的神经。不仅中金所在匆忙中挂牌成立，而且证监会主席尚福林也曾表示，在今年年初将推出A股市场以沪深300指数为标的的股指期货。但管理层食言了。其原因就在于人才、技术准备不足以及投资者的风险教育没有真正到位。如果贸然推出，或许会造成难以估量的灾难性后果。

   其实，A股市场欲早日推出股指期货还有更深层次的因素在内。除了个中竞争的需要之外，还需谨防外资通过操纵股指期货进而夺取A股市场的话语权。而A股市场话语权的丧失，决不是管理层所愿意看到的。

  在经过了股权分置改革之后，可以说，A股市场已经消除了主要的制度性障碍。客观上，这也为股指期货的推出创造了条件。而在另一方面，随着中国证券市场的逐步发展，没有对冲机制的股指期货等类似的金融衍生工具，就像一个人缺少了一条腿一样，注定是“跛脚”的。因此，推出股指期货也是市场的实在要求。

  问题在于，在什么样的时机下推出股指期货才能体现出管理层的“审慎、稳妥、安全”的原则。对于目前的大牛市行情来讲，倘若在时机的选择上出现错误，受到伤害的决不仅仅是投资者的市值缩水这么简单。表面上看，股指期货从“年初推出”到“没有时间表”，是由于受到人才、技术等“硬件”的影响。实际上，今年以来，股市高烧不退才是管理层最为顾虑的，毕竟在股指处于高位时推出，谁的心里也没底。

   同样是在高位，2月27日的暴跌似乎为股指期货的提前问世打了一支“催生针”。尽管暴跌的罪魁祸首后来认为是由于日元套利交易造成的，但基金等机构投资者却借题发挥，抱怨中国股市没有对冲市场风险的金融工具。也正是由于这么一暴跌，“时间表”出来了：“两会”期间，证监会副主席范福春表示，争取在今年上半年推出股指期货；而中金所负责人在接受记者采访时也认为，推出股指期货的条件已经越来越成熟。

   据媒体报道，3月7日，各券商和基金公司收到了一则名为《关于举办“股指期货机构投资者高管人员培训班”的通知》。而早在春节前，国务院常务会议就原则通过了《期货交易管理条例》（草案）。《条例》的原则通过，已为推出股指期货提供了法律上的保障。

   如同当初的股改一样，推出股指期货也被市场认为是特大利空。其时“股改崩盘论”反映出的是市场对于股改的极度恐惧心理，但人算不如天算，没想到正是因为股改，才导致了目前的大牛市行情。事实上，投资者对于股指期货已经有了更新的认识。有关调查显示，虽然仍有39.57％的被调查者认为股指期货的推出对大盘造成冲击，但仍有32.8％的被调查者认为是利好，两者相差不到7%。既然市场已经有了如此“共识”，股指期货看来离我们已经真的不远了。