追着整体上市题材挖“煤”
录入日期：2007年3月1日
出处：东方早报
作者：秦洪
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渤海投资秦洪
昨日A股市场出现报复性反弹，煤炭板块更是涨幅喜人，金牛能源、神火股份、西山煤电等个股涨幅居前，从而推动了煤炭石油指数大涨6.26％，成为昨日A股市场领涨的行业指数之一。
业绩增长铸就底气
煤炭板块如此火爆走势，主要在于煤炭股的业绩增长出乎市场预期。因为在2006年，煤炭价格涨幅低于原先的市场预期，与此同时，煤炭的成本却逐渐提升，尤其是安全费用的投入使得不少大型煤炭生产企业的成本陡增，压缩了利润增长空间，因此业内人士担心煤炭股的2006年年报增长速度可能会低于预期。
但是从近期相继公布的大型煤炭集团的经营数据来看，煤炭股在2006年的业绩增长可能出乎市场预期，比如中煤集团在公司网站上公布了2006年的经营数据，公司去年原煤产量9062万吨，比上年增长26.1％；煤炭销量10315万吨；实现销售收入520亿元，增长2.7％；实现利润41.3亿元，同口径增长25％。由此可见，大型煤炭企业的净利润增长速度并非市场预期的那样低，这就提升了市场参与者对煤炭股的投资信心与股价估值重心。
注资预期缓解成长隐忧
不过，虽然行业分析师继续长期看好煤炭行业，但普遍认为“煤炭上市公司未来产能具有较高的成长性”，而不是快速成长性。上海一家知名券商研究所预期，煤炭行业2007年全年利润增长将在15％左右，所以维持煤炭行业中性的评级。
正因为行业分析师大多认为煤炭股的成长性并不是快速成长，这一点就使得煤炭股不会成为长线资金集中追捧的热点。当然，这并不等于煤炭股的前景不佳，为何？
因为随着股改的完成，越来越多的控股股东倾向于将优质资产注入上市公司以便获得市值的增长，所以，行业分析师在研究报告中称优质资产“短期内并不必然注入上市公司，但是我们认为母公司整合的煤炭资源必将在未来全部注入上市公司。因此一旦注资或者整体上市，就可缓解成长性不足的压力，从而带来投资机会”。
◇操作建议
关注两类煤炭股
一是每股煤炭储量排名前列的个股。比如国阳新能、西山煤电、璐安环能等煤炭股，其中璐安环能的前景更为乐观，因为收购前的每股可采储量为1.89吨，如果能够陆续收购集团公司的矿井，则潜在每股可采储量高达2.97吨，前景乐观，此类个股的注资预期强烈。
二是延长产业链的煤炭股。目前不少煤炭股纷纷延长产业链，从而熨平了单一品种的行业周期，比如神火股份的煤电铝、煤气化的煤焦气、开滦股份的煤焦等，这有利于提升相关个股的二级市场估值，前景乐观。
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