在以工行和中行为龙头的银行股大放异彩、中国人寿A股高价发行并受到热烈追捧之际，又一只海外上市的国有金融股已踏上了回归之路。

　　1月9日，交通银行在上海召开了2007年第一次临时股东大会，审议通过了《关于提请股东大会授权董事会发行股票的一般性授权议案》、《关于发行A股并上市的议案》、《关于修订〈公司章程〉的议案》以及《关于在银行间债券市场发行次级债券的议案》等八项议案。其中，最为引人关注的无疑是其A股发行上市计划。其实，早在去年交行三季度业绩发布会上，该行副行长彭纯即已首次对外披露了这一重大事项。按照当时召开的董事会会议决议，交行将发行不超过45亿股A股，至于具体发行日期并无确定时间表。尽管这一议案在本次股东大会通过后，还需获得证监会、银监会批准，但可以想见，交行回归A股已经为期不远。

　　拥有国内第五大商业银行头衔的交行，不仅在财务重组、引进境外战略投资者上抢得先机，而且是首家登陆国际资本市场的中资商业银行，其改革路径对于国有商业银行实施整体改革具有积极的探索意义。交行之后，建行、中行、工行纷纷成功发行H股并上市，其中中行和工行还实现了A+H模式。事实上，作为最先提出并获批A+H发行方式的银行，交行两年前发行时正值A股市场低迷，考虑到发行窗口不适宜，遂选择了H股先行。鉴于此，外界有关交行回归A股的声音一直不绝于耳。在去年交行上市一周年之际，董事长蒋超良在接受记者采访时也表示，A股发行一直都在计划中，但具体时间需视发展和需求而定，同时也要等待比较合适的发行窗口，否则会给询价、定价以及市场承受、后市表现带来问题。

　　进入2006年以来，随着股权分置改革等问题的解决，我国资本市场正迎来全新的大发展机遇，特别是第四季度工行、中行等银行股走出了一波惊心动魄的上升行情，更为海外金融股的回归打开了新局面。交行重新启动A股计划应该说正逢其时。对此，公司董事长蒋超良在刚刚结束的临时股东大会上说得很清楚：发行A股并在境内上市，首先可以补充交行的核心资本，支持交行业务快速健康发展；其次有利于解决股权分置问题，进一步完善公司治理结构；同时，也为交行建立一个新的融资平台，有助于扩大股东基础，让国内投资者分享交行改革发展的成果。他表示：“目前，交行主要的客户和业务都在境内，登陆境内资本市场有利于进一步提升交行的市场影响力。”

　　在交行A股发行上市计划获得股东大会通过后，一个惹人关注的问题就是发行价格和数量了。虽然来自交行方面的消息称，此次A股发行的具体数量、价格以及所募集资金要视发行时证券市场情况而定，但有业内分析人士认为，其A股定价将与其H股价格比较接近，而目前交行H股交易价格在8.5港元左右，且过去3个月成交均价超过6港元，因此A股价格应在此之上。

　　根据交行三季度业绩报告，截至2006年9月底，公司净利润同比上升33.94%至90.2亿元；净利息收入增长24.09%至286.54亿元，资本充足率为11.09%，而同期不良贷款率为2.12%，较上年末下降0.25%。可以预见，交行作为优质上市银行资源，特别在A股蓝筹股比较稀缺情况下，对投资者应具有一定的吸引力。因此，市场人士对交行均给予较高的市场估值。另外，随着近来工行、中行A股股价屡创新高，前者市盈率已超过50倍，市净率也接近5倍。若以此为参照，交行未来A股定价更有可能看高一线。

　　交行A股发行的另一大看点是，作为交行最大外资方股东，汇丰目前持有交行19.9％的股份，按照45亿股A股的发行计划，全额发行后，汇丰持股比例将有所下降。因此，若要维持现在第二大股权地位，汇丰需要进一步增持交行股份。而无论是前次董事会还是本次股东大会上，均没有显示相关信息。这也为交行重回A股进程带来些许悬念。

　　就在交行回归A股脚步渐行渐近之时，兴业银行首次公开发行也获得了监管部门的批准，这意味着我国优秀商业银行将在国内资本市场上饰演越来越重要的角色，同时也将会使越来越多的内地投资者分享到其快速成长带来的投资价值。