本报特约作者 刘东亮　发自北京

在2006年外汇市场最后一个交易日，美元兑人民币收盘报7.8051，人民币汇率创汇改以来新高，全年上涨2728个基点，涨幅为3.38％。从国内和国际环境来看，当前支持人民币升值的利多因素远多于利空因素。

首先，中国贸易顺差的持续扩大，外汇储备的不断增长，是人民币升值的根本动力。预计２００６年贸易顺差总额将突破1800亿美元，较2005年的1019亿美元多增800多亿美元。目前来看，贸易顺差持续扩大的趋势，尚没有结束的迹象，即使人民币升值对出口的负面影响在2007年显现出来，也是一个缓慢的进程，不可能扭转当前贸易失衡的局面，2007年中国无疑仍将维持巨额的贸易顺差。推动人民币升值的根本动力，在2007年依然存在。

其次，国际社会特别是美国对人民币升值施加的压力有增无减。不管是出于政治目的，还是经济目的，美国政府施压人民币升值的态度不会软化。受到美国带动，国际社会也乐见人民币升值。因此，人民币在2007年受到的外部升值压力，丝毫不会减轻。

再次，国际热钱涌入中国的局面尚未改观，在2007年甚至可能加剧。由于国际社会已经形成对人民币升值的预期，在这一预期的驱使下，国际热钱通过各种渠道，或明或暗地涌入中国境内，转换为人民币后，大量投资于楼市和股市，以赚取人民币升值和投资收益的双重回报。

尽管中国政府一直在调控房地产市场，但到目前为止，全国房价依然保持上涨态势，而中国股市2006年涨幅高达130％，居全球第一，并且尚未有见顶迹象出现。这两个市场的火爆繁荣，无疑会促使海外热钱更加积极地涌入中国市场，从而加大人民币升值的压力。

第四，美元在2007年继续面临疲软风险，兑人民币有贬值压力。

在考虑人民币汇率前景的时候，必须有一个假设前提，即中国整体的经济环境依然在向上运行，被掩盖的矛盾暂时不会激化，或逐渐得到消化。

综合来看，只要中国经济继续良性运转，则人民币兑美元在2007年有望继续上扬，且有出现加速升值的可能。

2006年全年，美元兑人民币的汇率累计下跌2728个基点，跌幅3.38％，日均跌幅7.47个基点，其中，下半年下跌1866个基点，跌幅2.33%，日均下跌10.25个基点。照此估算，并结合前面的诸多因素，可得出如下结论，2007年人民币将继续维持升值趋势，若人民币升势加剧，则美元兑人民币的下跌速度很有可能维持在2006年下半年的水平，甚至更猛。这样的话，日均跌幅至少将达到10.25个基点，全年累计跌幅可能将达3741个基点，2007年末，美元兑人民币汇率可能跌至7.4310，甚至更低水位，人民币全年累计升值幅度有望达到4.79％。