沪强深弱 一马当先

在经过连续六周的缩量横盘整理后，上周沪Ｂ股终于强势爆发，沪Ｂ指日Ｋ线连拉五阳，周涨幅收出光头长阳，周涨幅高达７．２５％，创出近两年反弹新高。与此同时，周成交额同比暴增近７０％，价涨量增，表现异常强劲。深Ｂ指虽然表现逊于沪Ｂ指，但周Ｋ线也收出第６根阳线，周涨幅１．１７％，周成交额同比放大约１５％，继续顽强上攻。

推动两市Ｂ指上涨的核心动力，依然来自地产股，上周地产股可谓群星灿烂，为大盘的暴涨功不可没。值得注意的是，尽管Ｂ股气势如虹，但两极分化的特征依然明显，近一半Ｂ股逆市下跌。对于地产Ｂ股暴涨的原因，从根本上看，业绩低估、预期盈利的高成长性，是近期Ｈ股、Ａ股、Ｂ股中地产股暴涨的根本原因。第一，来自财政部的公告显示，检查的３９户房地产开发企业，会计报表反映的平均销售利润率仅为１２．２２％，而实际利润率高达２６．７９％，隐瞒利润超过一半。第二，近期国家对土地政策不断收紧，未来中国的土地价格预计将提高至少５０％。而那些地产巨头如万科Ｂ、招商局Ｂ、陆家嘴Ｂ、外高桥Ｂ等拥有庞大的土地储备，这些土地大多是前几年以低价取得，未开发之前在财务报表上以成本价计算，巨额着的土地增值收益被隐藏了。如万科Ｂ的土地储备超过１２００万平米，潜在的土地增值收益至少在３０％以上；第三，土地资源的稀缺性，老百姓收入的快速增长、全球房价持续上涨。在此大背景下，房价上涨仍是大势所趋。实际上，近期北京、深圳甚至上海房价已进一步上涨；第四，近期人民币加速升值，进一步强化了境外资金追逐人民币资产的信心，而地产股仍将是最好的选择。

汇率加速升值 Ｂ股利好增强

受国际汇市美元遭受重挫的刺激，人民币汇率中间价周四首次突破７．８６关口，再创汇改以来的新高。这意味着按照汇率中间价计算，自２００５年７月汇改以来人民币已累计升值接近３．１８６％。这也是进入１１月以来，人民币汇率中间价第６次创下汇改以来新高。此前的１１月１日和９日，人民币汇率中间价曾相继突破７．８８和７．８７关口。分析人士普遍认为，国际市场上美元走势仍将对人民币汇率产生最为直接的影响。另外一个不可忽视的因素是，下个月美国财长保尔森将再次访华，这很可能对人民币走势产生一定影响。保尔森此次访华是在美国中期选举结束后不久，由于贸易保护主义倾向明显的民主党赢得中期选举，保尔森会否加大对人民币施压的力度备受市场关注。在保尔森上次访华前夕，人民币汇率就一度出现大幅波动，有分析指出，同样的情况很可能再次出现。近期人民币汇率将持续走高，Ｂ股形成利好刺激。

境外股市同样较强 资金外流压力不大

周内境外主要股市基本保持强势。美股方面，整体处于高位振荡状态，周初尽管市场有多项购并消息，但投资者表现较为谨慎。不过，科技股涨势强劲，主要受到戴尔靓丽的季报刺激，纳指和Ｓ＆Ｐ５００都创出近六年的高点，周末因感恩节假期休市。港股方面，走势更强，创出历史新高。周初受到日本股市重挫的负面影响，一度失守１９０００点关口，随后又重新收回，周四中资股和蓝筹股齐力推高股指，恒指和国企指数双双创出历史新高，但周五涨势趋缓，出现调整。境外股市保持强势，而Ｂ股表现也较为强劲，资金面不会形成外流。

从技术上看，上证Ｂ指依托５日均线保持上行趋势，其余短中期均线也纷纷转强，显示整体走势好转。均线系统由原来的胶着状态转向多头发散，呈现走强格局。摆动指标上看，上证Ｂ指自中势区上至多方强势区，多方力量增强，目前位置进入严重超买区，短期上行空间有限。深证Ｂ指日Ｋ线同样受益于５日均线支撑。均线系统基本维持多头排列，中期走势继续向好。摆动指标显示，深市Ｂ指刚刚脱离中势区上至多方强势区，多方力度增强，目前位置向上仍有较大空间，中期走势将向好。

Ａ股本周将维持指标股轮涨的特征，由于ＩＰＯ真空期，申购资金将流向二级市场，而出现升势。Ｂ股市场也将继续走高，投资者可以选择具备分配潜力的绩优股，在盘中下调时建仓。