双方均认为，人民币升值无助解决贸易失衡

　　昨日（25日），中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定（右）、美国斯坦福大学教授罗纳德·麦金农教授（左）就人民币升值及货币外汇政策发表专题演讲。

　　昨日（25日），中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定、美国斯坦福大学教授罗纳德·麦金农教授就人民币升值及货币外汇政策发表专题演讲。麦金农指出，人民币迅速升值不仅不会消除目前中美之间巨大贸易不平衡问题，甚至可能导致类似日本上世纪80年代长期的经济衰退。

　　麦金农在演讲中认为，中国的汇率问题不过是美国人为地将储蓄的缺乏转移到汇率政策上，并不能从根本上解决贸易失衡问题。而余永定表示，中国不可能实施永久的固定汇率政策，采取谨慎、灵活的货币调整政策将是可行的选择。

　　■余永定观点

　　汇率政策会导致中长期账户不平衡

　　中国的做法是采取渐进逐步调整的方式，政府想保持汇率的稳定，在经常项目有大量盈余的情况下，央行不得不大批购进美元，促使央行不得不采取措施，这样就增加了风险，也会导致中长期账户的不平衡。

　　中国目前有上万亿的外汇储备，不调整迟早要出问题。中国的固定汇率不能保持长久，所以国家必须采取谨慎而灵活的货币政策调整。因为持有过多的外汇是有成本的。

　　降低储蓄必须增加经常账户支出长期以来中国的储蓄率

　　很高，老百姓过度依赖储蓄，致使储蓄占GDP比例多年高达40%以上。要降低储蓄和投资的不平衡，就必须增加经常账户的支出。但我们如何降低储蓄率，必须很谨慎。因为中国的社保水平比较差。但政府可增加内需，比如让国企把利润的1/3到1/4放到预算中。

　　■麦金农观点

　　中国高储蓄率的两难问题

　　中国储蓄过高，导致经常项目的盈余并进一步导致中国持有美元的增加。中国持有美元增加的结果是中美贸易争端的升级。人民币升值会带来人民币的不稳定性，给中国经济带来危险。但是不升值可能导致美国贸易制裁。这对中国来说是个两难的问题。

　　日元升值不利对中国是个教训

　　上世纪90年代，由于日本对美国持续增长的贸易顺差，使得美国对日本持续增加压力。最终日元升值了，并且允许美国对日本一些高科技产品实行配给制。最终的结果是日本经济放缓，日本经济泡沫的破裂，并出现长时间的经济衰退。而日本对美国的贸易顺差也没有减少。（记者刘斌）